一、市场综述

本周稀土价格先跌后大幅反弹。周前期稀土市场持续低迷，价格波动空间小，成交支撑乏力，商家以随行就市操作为主；至周四，受中美谈判利好影响，市场情绪转向积极，盘面大幅拉涨，镨钕市场现货报价随之大幅上调，市场活跃度提升，但实际成交跟进一般，高位接货方仍保持观望。镝铽市场表现冷清，成交稀少，价格跌破商家心理预期，目前暂无更多利好支撑。对于后市，镨钕产品供应稳定，中美贸易关系缓和带动出口预期提升，且下游需求仍存，价格支撑尚可；镝铽需求一般，但成本支撑抑制了价格下跌空间，预计近期稀土价格呈稳中偏强调整态势。

二、价格动态

本周稀土价格震荡调整，其中镨钕、镝价格上调，铽价格大跌后回暖。周内镨钕价格震荡偏强：周前期价格偏弱，金属厂询单补货量少，市场气氛平淡；周中受中美领导人会晤消息提振，商家情绪明显好转，期货盘价格拉涨，低价现货资源收紧，现货报价随之上调，高位价格出现成交。不过，当前报价对应氧化物价格上调后，金属价格呈现倒挂，且周内磁材企业询单补货量少、接货态度谨慎，场内实际成交有限。镝价格小幅回调后回暖：上周期货盘大幅拉低后，本周初镝价延续偏弱，下游接货量少；周中叠加集团收货及中美会晤消息影响，镝价实现回暖。铽价格阴跌后回稳：下游需求疲软，询单采购减少，价格支撑不足，商家看空情绪浓厚，低价有成交；当前铽价已趋于平稳。预计短期内稀土价格呈偏强运行态势。

本周镧铈市场平稳运行。氧化铈报价稳定，上游原料端紧张，氧化铈现货库存偏紧，下游需求稳定，低价现货难寻，氧化铈报价 1.16-1.2 万元/吨，金属厂报价随之稳定，主流报价 2.85-2.95 万元/吨，高位成交仍显承压，基本成交在 2.85-2.9 万元/吨；镧市场延续平稳，行情波动有限，下游对锁订单补货，氧化镧报价在 0.48-0.5 万元/吨，金属镧报价在 2-2.2 万元/吨。

镨钕市场走势上行。周初，镨钕市场开启震荡上行模式，期货盘市场上涨，但金属厂接货能力有限，高位金属出货承压，随着中美领导人会晤消息传出，政策面消息利好，市场情绪高涨，氧化镨钕价格进一步冲高，高位听闻 55 万元/吨少量成交，成本端支撑坚挺，金属厂报价随之上涨，短时间内原料报价涨幅过快，磁材企业多以谨慎观望，伺机入市。当前，氧化镨钕报价在 53.5-54.5 万元/吨，金属镨钕报价在 65-66 万元/吨；氧化钕 54-55 万元/吨，金属钕 69-70 万元/吨；氧化镨 55-56万元/吨，金属镨 73-74 万元/吨。

镝价格震荡回稳。周初价格弱稳，市场气氛偏弱，场内报价偏弱，低价现货试探报出，报价 51-152 万元/吨，想采购价格 150 万元/吨，下游补货少量，少量贸易商出货成交，主流现货报价 153万元/吨左右，厂家报价不多，周中集团收货挺价，现货市场价格回暖，成交价格 155 万元/吨左右；镝铁价格坚挺，磁材企业订单一般，询单采购少量，价格支撑不足，周内金属厂报价坚挺，低价出货少量。当前氧化镝报价 155-158 万元/吨，镝铁报价 150-152 万元/吨。

铽价格震荡偏弱。周初氧化铽价格持续下滑，商家情绪看空，询单补货少量，场内低位现货有成交，报价从 670 一直下滑至 650 万元/吨，下游接货少量，厂家报价出货不多，低价出货意愿较低，周后期价格稍显平稳，当前氧化铽报价 655-660 万元/吨；金属铽价格下调，磁材厂订单一般，询单补货少量，场内报价下滑，听闻低位 820 万元/吨有少量成交，当前价格回稳，金属铽报价 825-830万元/吨。

钆价格上调。周前期氧化钆价格平稳运行，市场低价现货报出不多，逢低有询货，低价询货 15.5万元/吨，并未听闻成交，市场补货气氛偏淡，厂家报价坚挺在 15.8 万元/吨左右，低价不愿出货，周四价格随镨钕价格上涨，当前氧化钆报价 16-16.2 万元/吨，高位 16.3-16.5 万元/吨亦有报出；钆铁价格上调，磁材订单一般，询单采购少量刚需为主，金属厂报价坚挺，低价不愿出货，当前钆铁报价15.6-15.8 万元/吨，高位报价 16-16.1 万元/吨。

钬铒镥方面，钬价格下调。周内氧化钬价格小幅下滑，下游询单少量，采购不足，低价现货有询单，询单低价在 47 万元/吨，厂家报货坚挺，报价维持在 49 万元/吨以上，市场成交少量，价格支撑有限，当前氧化钬 49.5-50 万元/吨；钬铁价格下调，磁材订单较差，询单补货少量，金属厂报价弱稳，成交不足当前钬铁报价 50-50.5 万元/吨。氧化镥报价走跌，市场询单不多，高位出货承压，目前氧化镥报价 510-520 万元/吨；氧化铒市场平稳运行，市场报价在 33.5-34 万元/吨。

本周钕铁硼价格上行。原料端，稀土金属市场偏强运行，主要受政策面利好，主流产品镨钕价格大幅拉涨，成本端有所支撑，磁材企业报价随之上行，商家居多关注后续出口订单情况，有望进一步提升，后市仍需密切关注上游成本端及下游订单释放情况。

三、市场展望

供应端方面，供应面小幅变化，原矿分离企业生产总体平稳，但白名单预期仍存，若年底推进加快，或对分离企业生产有所影响，产量或减少；废料供应稳定，前期废料累库，市场逐步消耗，且税票监管严格，后市废料供应增量有限，整体供应增量趋势变小，且有缩减预期。

需求端方面，需求面稳定，中美谈判利好，出口管制缓解，需求面有利好预期，国内市场需求稳定，磁材大厂开工正常，预计稀土永磁出口或有增加可能。

市场情绪方面，商家心态谨慎，近期稀土价格持续低迷，月底开始大幅反弹，主要在于情绪面利好，更多商家谨慎参与，市场看涨情绪一般。

综合来看，供应端短期无明显变化，等待政策面推进，需求面表现稳定，国际需求继续观望，市场氛围谨慎，短期操作不多，磁材跟进有限，继续观望后市，预计近期稀土产品价格稳中偏强调整。