市场监管总局：针对近年来外卖行业存在的“幽灵外卖”、非理性竞争以及外卖配送员权益保障不足等问题，发布实施推荐性国家标准《外卖平台服务管理基本要求》。支持鼓励商户积极响应“互联网+明厨亮灶”有关要求，严守食品安全底线。督促引导外卖平台简化收费项目、规范促销行为。聚焦平台用工管理，强化配送员权益保障。

　蓝鲸新闻：豆包手机一经公布，便引发二手市场涨价潮。据悉，字节跳动此次确实是试水市场，首批产品约3万台的备货。字节跳动与中兴通讯第二代产品已启动研发，在未出现其他变量因素情况下，预计于2026年底出货。

　北京商报：在“雪假”政策带动下，多家雪场的青少年及亲子客群呈现翻倍增长，民宿预订热度同比增幅超80%。11月以来，崇礼万龙滑雪场和富龙滑雪场订单量同比增长257%和210%。北京军都山滑雪场虽未开板，预订已十分火热，订单量同比增幅达489%。

　宏观经济

　1、经济参考报：2025年，我国中小银行兼并重组提速，村镇银行、农商银行等加速“退场”。截至目前，年内已有368家银行因监管批复合并或批复解散而注销，总数超去年全年。专家称，中小银行合并重组有利于减少高风险金融机构。未来，中小银行“减量提质”仍将持续。

　2、央视新闻：2025年全球独角兽企业500强总估值达39.14万亿元，同比增长超30%，主要集中在美国与中国，中国共有150家企业入选。

　3、中新网：台内部事务主管部门称，以所谓“未通过资讯安全监测”及涉及“诈骗案件”为借口，12月4日起对大陆应用程序小红书采取网际网络停止解析及限制接取措施，暂定实施期限为一年。据悉，小红书在台湾地区的用户已逾300万人。

　4、世贸组织：在2024年10月中旬至2025年10月中旬，全球商品进口额中受新关税等措施影响的部分较前12个月增长超四倍，创下WTO超15年来监测的最高纪录。全球贸易体系正在经历80年来最严重的动荡，单边关税措施大幅增加、地缘政治紧张和区域冲突加剧。

　5、新华社：独居老人增多。2024财年，日本因无人继承而归入国库的财产总额达1291亿日元（约合58.7亿元人民币），创下2013财年有相关记录以来的历史新高。2024财年日本国库收到的相关款项约为2013财年的3.8倍。

　地产动态

　1、澎湃新闻：据悉，碧桂园旗下债券“H16腾越2”的重组方案获债权人会议通过。至此，碧桂园境内债务重组所涉的9只债券，其重组方案均已获得债权人会议通过，9只债券余额为138.58亿元。

　2、易居研究院：11月，一线城市二手住宅成交套数达49033套，创下7个月新高，环比大幅增长20%，甚至超过传统旺季9月的成交水平。前11个月，一线城市二手住宅累计成交519021套，同比增长约5%，为近四年来首次突破51万套大关。

　3、住建部：1-10月，全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个。河北、内蒙古、辽宁、吉林、上海等16个地区已完成年度城镇老旧小区改造计划。2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。

　股市盘点

　1、周四，上证指数报3875.79点，下跌0.06%，成交额6237.13亿。深证成指报13006.72点，上涨0.40%，成交额9252.47亿。创业板指报3067.48点，上涨1.01%，成交额4161.77亿。总体上个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。两市成交额1.55万亿，较上个交易日缩量1210亿。盘面上，机器人、商业航天、半导体、能源金属等板块涨幅居前，海南、旅游、食品、商贸零售等板块跌幅居前。

　2、周四，恒生指数涨0.68%，报25935.9点。恒生科技指数涨1.45%，报5615.43点。国企指数涨0.86%，报9106.48点。盘面上，生物技术板块全天表现亮眼，半导体板块震荡走强，汽车股盘中止跌回暖，有色板块高开低走午后企稳，消费板块表现疲软跌幅居前。南向资金净买入14.8亿港元。其中，港股通（沪）净卖出10.00亿港元，港股通（深）净买入24.81亿港元。

　3、截至12月4日，北交所上市公司286家，当日无新增。总市值8183.50亿元，成交金额128.14亿元。

　4、两市融资余额：截至12月3日，上交所融资余额报12469.90亿元，较前一交易日减少17.37亿元；深交所融资余额报12106.75亿元，较前一交易日减少19.47亿元；两市合计24576.65亿元，较前一交易日减少36.84亿元。

　财富聚焦

　1、体育总局：印发《关于进一步推进篮球改革发展的意见》。有序促进职业篮球开放。积极引入境外优质资本投资职业俱乐部，优化股权结构，提高盈利能力。到2035年青少年篮球、社会篮球、职业篮球水平全面提升，国家男篮稳定获得奥运会参赛资格。

　2、证券时报：四季度以来新成立的主动权益基金，建仓迹象日益明显。截至12月3日，逾八成次新基金已出现净值波动。大部分基金建仓节奏谨慎。公募人士称，次新基金建仓时间充裕，因此不急于拉高仓位押注热门赛道。对于未来的配置方向，业内普遍看好AI应用端，预计2026年迎来实质性突破。

　3、瑞银：全球亿万富翁数量在2025年再创新高，达到约2900位，合计掌控15.8万亿美元财富。亚太区亿万富豪人数从981人增至1036人，增幅居全球之首，其中，高达79%为白手兴家，领先所有地区。

　4、世界黄金协会：预计2026年黄金价格有望再上涨15%至30%。美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风。

　行业观察

　1、北京市：发布《加快北京奥林匹克中心区高质量发展行动计划（2025年-2027年）》。将在奥林匹克中心区建设全球首个国家人形机器人赛训基地、推进奥林匹克森林公园基础设施提升和奥林匹克塔改造工程、实施龙形水系综合改造、地下环隧改造升级工程等。

　2、上证报：12月4日，25年飞天（散）53度/500ml批发价为1545元/瓶，较前一日下跌5元；25年飞天（原）53度/500ml价格报1550元/瓶，较前一日下跌10元。今年以来，散瓶批发价较高点累计下跌超过30%。

　3、科技日报：12月4日，国产九价HPV疫苗在航天中心医院正式开打，标志着北京市9至45岁女性在宫颈癌预防上拥有了保护更全面、接种更经济的新选择。这款疫苗的投入使用，打破了进口疫苗长期垄断局面。

　4、TrendForce：现货市场市况持续波动，DDR4的颗粒报价持续上扬，整体报价仍高于DDR5。NAND现货市场，在预期供应将极度吃紧且后续价格仍会上涨的心理驱动下，现货市场已出现单日多次调整报价的情况。

　5、艾瑞咨询：2025中国折叠屏市场回暖，前三季度华为以近70%份额持续领跑。折叠屏手机开始从“小众尝鲜”到“主流主力机”的转变，大屏幕带来更好的观影、娱乐体验，95.5%的消费者表示未来愿意更换折叠屏手机。

　6、高盛：对2026年铝、锂和铁矿石的前景持悲观态度。受供应充裕影响，明年铜价恐难以维持升破11000美元/吨的行情。近期价格的“突破”难以持久，涨幅主要源于对未来供应紧张的预期而非基本面支撑。

　7、CINNO Research：11月，伴随国内外旺季备货期结束，面板需求进一步回落。进入12月，北美市场需求逐渐释放，带动短期需求回暖，但由于整体产能平均稼动率仍维持较高水位，预计中小尺寸面板价格将逐步企稳，而大尺寸面板价格则延续下跌趋势。

　8、TrendForce：下半年手机市场迎来传统旺季，加上品牌陆续发布新机，推升第三季全球智能手机生产数季增9%、年增7%，达3.28亿支，季节性生产动能明显增强。

　环球视野

　1、商务部：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。

　2、Challenger,Gray&Christmas：美国11月宣布的裁员人数为71321人；年初至今累计达117.08万人。这是今年第八次出现裁员规模高于上年同期的情况。上月裁员计划有所减少，无疑是个积极信号。不过，自2008年以来，11月裁员量突破7万大关的情况仅出现过两次，2022年和2008年。

　3、美国盖茨基金会：预计全球5岁以下儿童死亡人数将出现本世纪以来首次上升。2025年全球卫生发展援助资金同比下降26.9%。此外，各国还面临高额债务等挑战，疟疾、艾滋病和脊髓灰质炎等疾病的防控成果也面临付诸东流的风险。

　金融数据

　国内

　1、新三板：12月4日，合计挂牌5992家公司，当日减少1家，成交金额3.42亿。三板成指报730.60，涨0.11%，成交额1.81亿。

　2、国内商品期货：截至12月4日下午收盘，互有涨跌。集运欧线涨超3%，沪锡、沪铜等涨超2%，硅铁、玉米等涨超1%，沪锌、棉纱等小幅上涨；沪银、玻璃等跌超1%，鸡蛋、豆一等小幅下跌。

　3、国债：12月4日，2年期国债期货主力合约TS2603下行0.05%至102.368；5年期国债期货主力合约TF2603下行0.24%至105.595；10年期国债期货主力合约T2603下行0.35%至107.670。10年期国债利率涨1.99BP，至1.87%；10年期国开债利率涨3.33BP，至2.03%。

　4、上海国际能源交易中心：12月4日，国际铜价格上涨，主力合约2601，以82080.00元/吨收盘，上涨2360.00元，涨幅为2.96%。全部合约成交13596手，持仓量增加468手至6746手。主力合约成交12755手，持仓量增加315手至5113手。

　5、央行：12月4日开展1808亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有3564亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1756亿元。12月5日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

　6、Shibor：隔夜报1.3020%，上涨0.10个基点。7天报1.4240%，下跌0.20个基点。3个月报1.5800%，上涨0.00个基点。

　7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.0690，跌0.0410%，人民币中间价报7.0733，涨0.0297%。

　8、上海环交所：12月4日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量629497吨，成交额3768.50万元，收盘价60.03元/吨，涨0.22%。

　国外

　9、亚洲：日经225指数涨2.33%，报51028.42点。韩国KOSPI指数跌0.19%，报4028.51点。

　10、美股：道指收跌0.07%，报47850.94点；纳指收涨0.22%，报23505.14点；标普500收涨0.11%，报6857.12点。

　11、欧洲：英国富时100收涨0.19%，报9710.87点；德国DAX30收涨0.79%，报23882.03点；法国CAC40收涨0.43%，报8122.03点。

　12、黄金：COMEX黄金期货涨0.15%，报4238.40美元/盎司。

　13、原油：WTI 1月原油期货收涨1.22%，报59.67美元/桶，布伦特2月原油期货收涨0.94%，报63.26美元/桶。

　14、波罗的海干散货指数：跌1.09%，报2814点。