21世纪经济报道：被业界称为“史上最严”的《移动电源安全技术规范》国家标准已进入落地倒计时阶段。相关负责人透露，新标准实施后，行业整体成本将提升20%-30%，符合更高测试标准的优质电芯采购成本上升；线路板新增LCD屏幕或联机模块带来的硬件升级费用。

　财经头条：全国的流感活动已进入较快上升期阶段。进入11月，北京、辽宁、陕西等北方省份一些社区卫生服务中心出现流感疫苗接种预约激增，甚至满员的现象。阿里健康平台近两周流感抗病毒药物购买人数呈现超500%的环比增长。其中玛巴洛沙韦购买人数环比增长超600%，反映出消费者对流感的防治意识增强。

　第一财经：曾经喊出“逃离北上广”的年轻人，正转身用另一种方式“安家”。在一线城市二手房市场中，总价200万元以下的低总价房源正成为交易“主力”，其中北京该价位段成交占比高达57.19%，上海达48.72%。曾经要“掏空六个钱包”的房子，如今年轻人踮踮脚也可能够得到，二手房市场已成为极致刚需的“蓄水池”。

　宏观经济

　1、央视新闻：11月25日，神舟二十二号飞船与长征火箭成功分离并进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。这是中国载人航天工程第一次应急发射任务。神舟二十二号飞船为无人状态，装载了航天食品、航天药品、新鲜果蔬、针对神舟二十号飞船舷窗裂纹的处置装置等。

　2、商务部、外汇局：1-10月，我国全行业对外直接投资10332.3亿元，同比增长7%。其中，我国境内投资者共对全球152个国家和地区的9553家境外企业进行了非金融类直接投资，累计投资8726亿元，增长6%。

　3、中国银行业协会：截至2024年末，全国农村中小银行总资产和总负债分别达57.91万亿元、53.69万亿元，同比增速6.06%、6.02%，规模扩张更趋稳健。

　4、中新网：日本政府相关人士称，11月25日，美国总统特朗普与日本首相高市早苗通电话。据报道，当被问及通话中，双方是否谈及其在国会发表的涉台错误言论时，高市早苗未明确做出回答，仅表示“细节不便透露”。

　5、中证网：新加坡国家人工智能计划正在进行一次重大战略调整，在其最新的东南亚语言大模型项目中，放弃了Meta模型，转向阿里巴巴的通义千问Qwen开源架构，标志着中国开源AI模型在全球影响力版图中的一次关键扩张。

　地产动态

　1、北京市：11月25日有2宗涉宅用地出让，总成交金额64.95亿元。其中，朝阳区松榆里地块吸引了7家竞买人参与现场竞价，经过166轮现场举牌，最终由懋源以总价50.24亿元竞得，成交楼面价62140元/㎡，溢价率18.21%。

　2、四川省成都市：郫都区一宅地11月25日出让，总用地面积28082.7㎡，起始楼面价4300元/㎡，折合起始价2.42亿元。吸引了8家竞买人参与现场竞价，经过35轮竞价，最终由金沙鹭岛以楼面价6000元/㎡竞得，成交总价3.37亿元，溢价率39.53%。

　3、浙江省杭州市：11月25日出让3宗宅地，总用地面积13.91万平方米，起拍总价43.32亿元，最终均以底价成交，其中，绿城以17.98亿元竞得余杭区未来科技城单元地块，成交楼面价35000元/平方米。

　股市盘点

　1、周二，上证指数报3870.02点，上涨0.87%，成交额7227.89亿。深证成指报12777.31点，上涨1.53%，成交额10893.59亿。创业板指报2980.93点，上涨1.77%，成交额5281.59亿。总体上个股涨多跌少，全市场4300只个股上涨。两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿。盘面上，游戏、AI应用、CPO、贵金属等板块涨幅居前，军工装备、养殖、船舶、鸡肉等板块跌幅居前。

　2、周二，恒生指数涨0.69%，报25894.55点。恒生科技指数涨1.2%，报5612.03点。国企指数涨0.87%，报9158.31点。盘面上，传媒、硬件设备、零售板块领涨，禾赛涨超13%，快手涨超3%，中国中免涨超2%；国防军工、食品饮料、家电板块跌幅居前，康大食品跌超8%，中航科工跌超2%，美的集团跌超1%。南向资金净买入111.66亿港元。其中，港股通（沪）净买入71.37亿港元，港股通（深）净买入40.28亿港元。

　3、截至11月25日，北交所上市公司284家，当日无新增。总市值8339.05亿元，成交金额141.77亿元。

　4、两市融资余额：截至11月24日，上交所融资余额报12390.33亿元，较前一交易日减少6.48亿元；深交所融资余额报11957.22亿元，较前一交易日减少21.56亿元；两市合计24347.55亿元，较前一交易日减少28.04亿元。

　财富聚焦

　1、每经网：自2023年下半年陷入低谷以来，中国奢侈品市场出现复苏迹象。多个奢侈品公司及高端商业地产的最新季报释放积极信号。第三季度，卡地亚母公司厉峰集团的大中华区市场销售额在珠宝业务带动下转而增长7%；Burberry得益于强劲的七夕节销售，大中华区销售额实现3%的正增长。

　2、中证报：近日监管部门发布通报，要求优化基金销售结算资金交收机制，切实保护投资者合法权益。对基金管理人、基金销售机构在申赎资金交收时间安排、宣传营销等方面进行了规定与指导。在申购资金的交收时间安排方面，基金管理人、基金销售机构应当加大技术系统建设投入，切实提高基金申购资金交收效率，缩短申购资金在途时间。

　3、中证网：在118款在售个人养老金保险产品中，年金保险以近六成数量占据主导地位；分红型产品占比突破40%，它们通过“保证+浮动”的收益模式，既为投资者提供了更具弹性的收益空间，又帮助保险公司实现了与投保人的风险共担。

　4、证券日报：近日，尽管市场情绪趋于谨慎，但ETF市场却迎来资金踊跃进场。11月14日至11月21日，全市场ETF净流入额超1000亿元，其中多只宽基ETF强势“吸金”，成为资金逆市配置的核心标的。这种“市场调、资金进”的反差，折射出投资者对A股中长期价值的认可。

　行业观察

　1、航天局：印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》。民用航天科研计划和基础科研课题向商业航天主体开放；建设商业卫星数据共用可信平台，推动建立空间大数据共享与交易机制、天基综合数据信息服务系统等；重点支持商业航天主体开发新技术、新产品挖掘应用新场景。

　2、市场监管总局：近日印发《计量促进民营经济发展壮大若干措施》，发挥大型企业带动作用，向民营经济组织开放共享计量科研基础设施、测量仪器设备、计量实验室和计量数据等资源，为民营经济组织提供一揽子的计量支持。

　3、能源局：1-10月，全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重63.7%，同比提高1.5个百分点。其中，绿电交易电量2627亿千瓦时，同比增长39.4%。

　4、民航局：10月，共完成运输总周转量146.0亿吨公里、旅客运输量6783.5万人次、货邮运输量91.7万吨，分别同比增长10.8%、5.8%、13.4%。国际航线旅客运输量、货邮运输量同比增速均超过20%，货邮运输量月度历史首次突破“90万吨”。

　5、证券日报：近期，国内多家知名浆纸企业密集发布产品调价通知，涉及多个纸种，调价幅度在50元/吨至200元/吨区间。在经历了长达五年的低迷后，白卡纸行业开始触底反弹。截至11月21日，白卡纸市场价格为4214元/吨，较10月底上涨2.48%，较8月中下旬年内低点3930元/吨上涨7.23%。

　6、DIGITIMES：受惠于AI需求强劲成长，全球晶圆代工市场正迎来过去十年少见的大循环。2025年全球晶圆代工营收可望达1994亿美元，同比增长超25%，在AI服务器与云端运算基础建设持续扩张下，2026年市场规模将再增长17%，突破2300亿美元，2025-2030年年复合成长率将达14.3%。

　7、JPR：第三季度全球数据中心GPU出货规模环比增幅达145%，而PC GPU（含独显与核显）出货则呈现温和增长态势，环比增长2.5%、同比增长4%。

　8、TrendForce：AI HPC（高效能运算）对异质整合的需求依赖先进封装达成，其中的关键技术即是台积电的CoWoS解决方案。然而，随着云端服务业者（CSP）加速自研ASIC，为整合更多复杂功能的芯片，对封装面积的需求不断扩大，已有CSP开始考量从TSMC的CoWoS方案，转向英特尔的EMIB技术。

　环球视野

　1、美国：9月，核心PPI同比增长2.6%，预期增长2.7%，前值增长2.8%；PPI同比增长2.7%，预估增长2.7%，前值增长2.6%；PPI环比增长0.3%，预估增长0.3%，前值下降0.1%。

　2、美国全国零售商联合会：感恩节当天至“网络星期一”的五天期间，将有1.869亿美国消费者参与线上或线下购物，人数创历史新高，同比增加300多万人。

　3、新华社：美国三兄弟在阁楼整理母亲遗物时，找到一本《超人》漫画第一期。三人将其送去得克萨斯州一间拍卖行拍卖，没想到拍出912万美元，创下漫画书拍卖的最高纪录。

　金融数据

　国内

　1、新三板：11月25日，合计挂牌5995家公司，当日增加2家，成交金额2.69亿。三板成指报727.44，跌0.13%，成交额1.61亿。

　2、国内商品期货：截至11月25日下午收盘，合约涨多跌少。碳酸锂涨超4%，多晶硅、沪银涨超2%，玉米、苹果、沪金、淀粉、沥青等涨超1%；欧线集运跌超7%，棕榈油、低硫燃油、焦煤跌超1%。

　3、国债：11月25日，2年期国债期货主力合约TS2603上行0.01%至102.422；5年期国债期货主力合约TF2603稳定在105.980；10年期国债期货主力合约T2603下行0.08%至108.220；10年期国债利率涨0.91BP，至1.83%；10年期国开债利率涨1.12BP，至1.96%。

　4、上海国际能源交易中心：11月25日，上海国际铜价格上涨，主力合约2512，以77170.00元/吨收盘，上涨520.00元，涨幅为0.68%。全部合约成交5540手，持仓量增加567手至4544手。主力合约成交3478手，持仓量减少252手至2974手。

　5、央行：11月25日开展3021亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有4075亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1054亿元。

　6、Shibor：隔夜报1.3160%，上涨0.00个基点。7天报1.4330%，下跌1.40个基点。3个月报1.5800%，上涨0.00个基点。

　7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.0938，涨0.1661%，人民币中间价报7.0826，涨0.0296%。

　8、上海环交所：11月25日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量667973吨，成交额3770.44万元，收盘价60.16元/吨，跌3.79%。

　国外

　9、亚洲：日经225指数涨0.07%，报48659.52点。韩国KOSPI指数涨0.3%，报3857.78点。

　10、美股：道指收涨1.43%，报47112.45点；纳指收涨0.67%，报23025.59点；标普500收涨0.91%，报6765.88点。

　11、欧洲：英国富时100收涨0.78%，报9609.53点；德国DAX30收涨0.97%，报23464.63点；法国CAC40收涨0.83%，报8025.80点。

　12、黄金：COMEX黄金期货涨0.81%，报4127.20美元/盎司。

　13、原油：WTI 1月原油期货跌超1.51%，报57.95美元/桶。布伦特1月原油期货跌超1.40%，报62.48美元/桶。

　14、波罗的海干散货指数：涨0.61%，报2309点。