中证报：据悉，由于我国磷酸铁锂行业陷入连续多年整体性亏损的窘境，产业低价内卷现象威胁全行业生存根基，中国化学与物理电源行业协会将发布《关于参考磷酸铁锂成本指数及规范行业发展的通知》。协会将自本月起，每月定期披露行业平均成本区间，为企业报价提供权威监管依据。

　21世纪经济报道：市场关注已久的中金公司合并消息终于落地。此举被部分业内人士视为“汇金系”券商整合落下的第一子。通过合并，中金公司将迅速吸纳东兴证券、信达证券遍布全国的近200家分支机构，极大弥补自身零售网络的短板。中金公司也有望借此获得在不良资产处置等领域的独特优势。

　宏观经济

　1、央行：11月，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。连续6个月持平。

　2、SWIFT：10月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币排名全球第六大最活跃货币的位置，占比2.47%，以欧元区以外的国际支付作为统计口径，人民币位列第七，占比1.87%。

　3、央视新闻：2026届全国普通高校毕业生规模预计1270万人，同比增加48万人。秋季学期以来，教育部指导各地各高校开展2026届高校毕业生“金秋启航”校园招聘月系列活动，汇集并提供就业岗位信息超1200万个。

　4、第一财经：随着日本公布1100亿美元的财政刺激计划，“高市交易”升级，日本长期债券遭抛售，11月19日，10年期日债收益率飙升至2008年金融危机以来最高水平，30年期日债收益率创盘中历史新高。这可能再次引发约20万亿美元的日元套利交易反转，威胁全球风险资产。

　5、美国：9月，失业率4.4%，预估4.3%，前值为4.3%。非农就业人数增加11.9万人，预估5.2万人，前值2.2万人。

　地产动态

　1、上海市房地产经纪行业协会：倡议加强房地产经纪行业自律，维护房地产市场秩序，从理性客观反映市场情况，真实准确发布房源信息，诚信规范开展中介业务，合理合规收取服务费用，公平有序进行市场竞争。

　2、万科董事长黄力平：对于当前工作，要凝心聚力，有序化解风险。深铁集团将与各方一起，不懈努力，帮助万科有序化解风险，摆脱困境，继续按照市场化、法治化的原则，支持万科健康发展。

　3、证券时报：11月20日，佛山出让一宗禅城区地块，用地性质为城镇住宅用地兼容商服用地，总用地面积11959.64平方米，规划建筑面积33486.99平方米，容积率2.8，起始楼面价7100元/平方米。最终溢价20%成交。

　4、四川省成都市：11月20日，出让一宗武侯区宅地，总用地面积35565.14平方米，规划建筑面积78243平方米，容积率2.2，起始楼面价13200元/平方米，最终10.33亿元底价成交。

　股市盘点

　1、周四，上证指数报3931.05点，下跌0.4%，成交额7113.41亿。深证成指报12980.82点，下跌0.76%，成交额9968.47亿。创业板指报3042.34点，下跌1.12%，成交额4520.51亿。总体上个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。两市成交额1.71万亿，较上个交易日缩量177亿。盘面上，海南、银行、物业、锂矿等板块涨幅居前，美容护理、光伏设备、食品加工、有机硅等板块跌幅居前。

　2、周四，恒生指数涨0.02%，报25835.57点。恒生科技指数跌0.58%，报5574.59点。国企指数跌0.08%，报9143.34点。盘面上，互联网服务、建材水泥、内银股涨幅居前，内房股拉升，半导体股延续昨日强势，生物医药股回暖；新消费概念、新能源物料股连续多日大幅下挫，锂电池、农业养殖业、军工股回调。南向资金净买入159.92亿港元。其中，港股通（沪）净买入78.08亿港元，港股通（深）净买入81.84亿港元。

　3、截至11月20日，北交所上市公司283家，当日无新增。总市值8536.64亿元，成交金额146.12亿元。

　4、两市融资余额：截至11月19日，上交所融资余额报12570.08亿元，较前一交易日减少33.05亿元；深交所融资余额报12154.46亿元，较前一交易日减少12.64亿元；两市合计24724.54亿元，较前一交易日减少45.69亿元。

　财富聚焦

　1、商务部：10月，我国消费市场保持平稳增长态势，升级类商品消费需求旺盛，其中金银珠宝、体育娱乐用品、化妆品零售额分别增长37.6%、10.1%和9.6%。入境游持续火热，国庆中秋假期入境外国人75.1万人次，增长19.8%。

　2、证券日报：作为券商的核心业务与“基本盘”，经纪业务的表现是市场关注的焦点。当前，全行业的经纪业务平均佣金率维持在0.02%（万分之二）左右。在佣金率下行压力下，今年以来券商正通过“以量补价”实现短期业绩增长，同时加速经纪业务向财富管理等领域转型。

　3、中证报：在按揭贷款需求疲软、零售业务承压的背景下，众多银行将目光投向了小微企业主，十八般武艺抢夺经营贷客户。在年末“冲刺”的时点下，经营贷利率持续探底，不少银行经营贷利率可做到2.5%以下，平安银行等经营贷利率下探至2.3%左右的历史低位。

　行业观察

　1、财政部、工信部：起草了《新能源汽车政府采购需求标准（征求意见稿）》。新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池（氢能）汽车。采购人设定供应商资格、技术、商务条件等不得以不合理的条件对供应商实行差别待遇或者歧视待遇。

　2、广东省人民政府：印发《广东省国家数字经济创新发展试验区建设方案（2025—2027年）》，到2027年，数字经济发展水平稳居全国首位，数字经济核心产业增加值占GDP比重超过16%，打造3个具有国际竞争力的万亿级数字产业集群，人工智能核心产业规模超过4400亿元。

　3、证券日报：银行业与社交平台的融合日益深化，小红书已成为这一趋势中的重要阵地。据不完全统计，目前，银行总行、业务部门或分支机构在小红书开设的官方账号已超过65个。

　4、英伟达CEO黄仁勋：世界正经历摩尔定律以来首次三大平台转型，CPU通用计算转向GPU加速计算；AI达到临界点，重塑各类应用；智能体系统具备推理、规划和用工具的能力。这三大趋势将共同推动未来几年AI基础设施投资增长。

　5、乘联分会：1-10月，中国新能源汽车产量1267.2万辆，同比增长28.1%，累计渗透率达到46.4%。中国新能源汽车市场延续高速增长态势，政策支持、产品创新和出口增长共同推动市场向高质量方向发展。

　6、中国信通院：1-9月，国内市场手机出货量2.20亿部，同比下降0.3%，其中，5G手机1.87亿部，同比增长0.1%，占同期手机出货量的85.3%。

　7、TrendForce：PCB行业正迈入一个以高频、高功率和高密度为特征的时代。预测，2026年PCB的价值将更多地取决于技术创新而非产量。

　8、中国半导体行业协会：2025年，中国芯片设计产业销售预计8357.3亿元，同比增长29.4%，重回高速增长区间。预计831家企业销售超过1亿元，芯片设计行业人均劳动生产率重回上升区间。

　9、IDC：智能眼镜有望成为手机、汽车、智能家居等终端的关键信息输入端口。预计，2026年智能眼镜市场将迎来规模化拐点，全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台。

　环球视野

　1、CCTV国际时讯：日本首相高市早苗涉台错误言论所造成的负面影响持续发酵，日本旅游业及相关产业受到的冲击尤为严重。日本野村综合研究所估计，中方的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消费收入减少1.79万亿日元，拖累日本国内生产总值减少0.29%。

　2、美国商务部：已授权向沙特阿拉伯与阿联酋的两家人工智能公司出口美国先进半导体。两家公司均已获得批准，可购买3.5万枚英伟达Blackwell（GB300s）芯片。

　3、央视新闻：日本内阁官房长官木原稔称，日本政府已向美国出口日本航空自卫队持有的“爱国者”地对空拦截导弹。日本防卫省称，已确认将由美军使用，不会提供给第三国。据悉，美方因援助乌克兰造成本国拦截导弹短缺，因此要求日本对美出口。

　4、环球网：据悉，美国总统特朗普计划下周在白宫签署一项行政命令，将推出一项名为“创世使命”的计划，旨在推进美国在AI领域的发展。美国能源部幕僚长卡尔·科称，此举视作与“曼哈顿计划”或太空竞赛同等重要。

　金融数据

　国内

　1、广期所：调整碳酸锂期货相关合约交易手续费标准及交易限额，自11月24日交易时起，碳酸锂期货LC2601合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二；碳酸锂期货LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。

　2、新三板：11月20日，合计挂牌6059家公司，当日减少2家，成交金额2.56亿。三板成指报729.51，跌0.1%，成交额1.69亿。

　3、国内商品期货：截至11月20日下午收盘，多数下跌，LU燃油、焦煤跌超3%，纯碱、玻璃、工业硅、棕榈油、纸浆跌超2%，豆油、燃料油、原油、集运欧线、氧化铝、菜油跌超1%。涨幅方面，纯苯涨超2%，鸡蛋、苹果、苯乙烯涨超1%。

　4、国债：11月20日，2年期国债期货主力合约TS2603下行0.04%至102.420；5年期国债期货主力合约TF2603上行0.07%至105.945；10年期国债期货主力合约T2603下行0.16%至108.245。10年期国债利率跌0.44BP，至1.81%；10年期国开债利率涨0.07BP，至1.94%。

　5、上海国际能源交易中心：11月20日，国际铜价格上涨，主力合约2512，以76690.00元/吨收盘，上涨240.00元，涨幅为0.31%。全部合约成交5037手，持仓量增加280手至4192手。主力合约成交4162手，持仓量增加108手至3560手。

　6、央行：11月20日开展3000亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有1900亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1100亿元。

　7、Shibor：隔夜报1.3640%，下跌5.60个基点。7天报1.4600%，下跌2.70个基点。3个月报1.5790%，下跌0.10个基点。

　8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1167，跌0.0999%，人民币中间价报7.0905，跌0.0466%。

　9、上海环交所：11月20日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量817149吨，成交额5584.94万元，收盘价67.87元/吨，涨1.51%。

　国外

　10、亚洲：日经225指数涨2.65%，报49823.94点。韩国KOSPI指数涨1.92%，报4004.85点。

　11、美股：道指收跌0.84%，报45752.26点；纳指收跌2.15%，报22078.05点；标普500收跌1.56%，报6538.76点。

　12、欧洲：英国富时100收涨0.21%，报9527.65点；德国DAX30收涨0.50%，报23278.85点；法国CAC40收涨0.34%，报7981.07点。

　13、黄金：COMEX黄金期货跌0.16%，报4076.40美元/盎司。

　14、原油：WTI 12月原油期货收跌0.50%，报59.14美元/桶。布伦特1月原油期货收跌0.20%，报63.38美元/桶。

　15、波罗的海干散货指数：涨0.44%，报2270点。