去年铜价没有出现显著的趋势性走势，更多呈现的是跌宕起伏的脉冲式阶段性行情。全年铜价震荡重心下移，震荡区间明显收窄，大部分时间内弱外强的特征较为明显，除了欧债危机、美国QE3对铜反复作用之外，我国经济放缓对铜需求产生影响，但是四季度开始缓慢回暖。笔者认为：2013年全球铜从前期供不应求转向供过于求的概率偏大，虽然我国需求将有所回升，但出现过剩的概率会很大，所以制约了2013年铜价，铜价难有明显的趋势行情，震荡重心较去年有小幅回落，整体走势前高后低，震荡区间沪铜在50000~62000元/吨。

　　全球铜矿“跨步跳”精铜“正步走”

　　全球铜矿产出今年可能大幅增长，2012~2015年间可扩大的项目15个，合计新增产能151.5吨/年。在2012年和2011年新增的铜矿产能较多，尤其2012年，扩大生产能力的铜矿产能较多，将导致2013年铜矿产能达到较高水平。在2013年及以后新增的产能将明显回落，但这些产能在一段时间试运行之后将进一步提高产能利用率，达到正常生产水平，铜矿产出高水平开始显现。笔者认为2013年铜矿整体产出水平将保持高速增长。

　　国内方面，2012年将建成投产的铜精矿产能超过10万吨/年，实际新增在7万吨左右，从去年8月开始，我国铜精矿产量从7月份的14.4万吨跳升至16万吨，之后连续3个月均保持在16万吨，主要原因是新增的铜矿产能在下半年集中开始投产，2012年铜精矿产量达到169万吨/年，2013年铜矿产量如果月均保持在16万吨，则年产量将达到192万吨/年。

　　铜消费前景依然广阔增速平稳

　　2012年我国铜终端应用领域中电力投资领域耗铜量占比达到47.14%，相比2011年增加近一个百分点，其次是空调制冷和交通运输领域。

　　从铜的终端消耗可以了解，电力投资在整个铜的消费领域占据重要的地位，相比其他行业而言，电力投资属于政府主导的刚性投资，对宏观经济周期波动不太敏感，一定程度上不会出现规划目标偏差。

　　综上所述，铜市需求难见显著起色，而越来越多的数据显示其未来供给趋于过剩，但市场对2013年度国家电网投资有相对殷切的预期。美国“财政悬崖”谈判再度开启，市场态度趋于谨慎。操作上，仍以维持56000～58000元/吨之间的震荡思路为宜，高抛低吸。