据顶点财经消息，港口煤价下跌，部分产地煤价继续上涨。截至11月19日，秦皇岛5,500大卡动力煤635元，环比持平。产地煤价仍有上涨，仍以焦煤为主，主要与供应收缩有关。

　　电厂去库存化缓慢。库存小幅上涨0.5%至662万吨。沿海六大电厂库存天数跟上周持平，为22天。截至11月10日，全国重点电厂库存天数由31天降至27天，仍在今年的高位，比去年同期高6天。

　　国际煤价反弹2%左右。澳大利亚BJ动力煤价格上涨2%至82美元，比同为运到广州港的国内煤价便宜30元左右。

　　历史上12月煤价环比涨幅不明显。过去10年秦皇岛5,500大卡动力煤价格12月环比涨幅，除了03、09年上涨10%和15%，其余年份涨幅在-3%-3%之间，涨幅并不大，特别是近两年都为负增长。

　　未来进口或继续增长。10月煤炭进口环比增长15%，同比增长12%至2,141万吨。前10个月煤炭进口同比增长34%至2.25亿吨。9月底以来国内煤炭的溢价由0开始逐渐加大，目前国内比国际煤价贵30元左右，这势必会反映到11月的进口量中，而且进口商习惯于在旺季增大进口，11、12月的进口量可能仍会环比上涨。这对国内煤价行成压力。

　　投资建议。我们认为短期煤炭板块的投资机会仍不大，主要由于电厂去库存化进行比较缓慢，十八大后煤炭供应正在逐渐放开，进口或继续增长，未来煤价走势显得并不乐观，而且16倍13年市盈率缺乏吸引力。建议重点关注中国神华、兰花科创(600123,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、盘江股份(600395,股吧)、永泰能源(600157,股吧)。