原油:缓慢爬升:8月国际原油景气度稍显回暖，供应端继续收紧，热带风暴艾萨克一度升级为飓风，导致美墨西哥湾石油生产几乎全部停顿。同时北海油田减产仍在，伊朗局势趋紧和挪威石油工人罢工也让市场担忧情绪加重;需求端来看，美国用油高峰季接近尾声，需求量有所放缓，但汽油零售价格依旧高企。欧洲经济延续疲弱、需求不振，中国进口量也维持下滑态势。我们预期在不考虑释放石油储备情景下，供给端的紧张局面仍然将左右市场走势，油价维持高位震荡。

聚酯:暖意初现:本月聚酯产业链终端纺织品出口进入金九银十，但美国当前形势处于稳中下行，而欧债危机问题悬而未决，在一定程度上抑制了行业景气度回暖。8月PTA上行主要基于两点:第一油价上升背景下有成本支撑，受季节性需求以及地缘政治因素影响，近期国际油价持续攀升。第二台风影响。台风“海葵”从浙江登陆，对PTA主要货运港口及部分厂家装置产生影响，部分聚酯工厂被迫从现货市场采购原料，造成现货市场货源紧张的局面。但是由于今年以来PTA行业持续亏损，新增产能大多推迟投产，目前仅有BP珠海年产20万吨和远东石化年产140万吨项目投产。随着三季度黄金季节的来临，后续新增产能将陆续释放，届时PTA产能过剩局面将进一步加剧，并且PTA将长期处于微利甚至亏损状态。

粘胶:不愠不火:粘胶短纤由月初的15360元/吨上涨至15650元/吨，粘胶长丝则由44180元/吨则下跌至43500元/吨。对粘胶企业而言，经营状况不愠不火，在棉花上涨无望的背景下板块短期内恐难有起色。

天然橡胶:覆巢之下无完卵:2012年汽车行业出现前所未有的低迷，产能过剩以及汽车售价下降，中国汽车行业平均产能利用率从2010年的85%下降到70%，8月重卡销量同比大跌34%，低迷的需求使得天然橡胶市场继续低谷徘徊，价格反弹，价格一路下滑。而8月份我国制造业PMI(制造业采购经理人指数)为49.2%，显示经济处于收缩局面，拐点尚未显现。

风险提示:经济增速放缓导致需求下滑;中东危机推高原油价格。