四川民营企业汉龙集团（以下简称“汉龙”）与澳洲铁矿公司Sundance正在展开一场价格拉锯战。

8月15日，一位参与汉龙收购Sundance的投资人士向本报记者透露，汉龙已将收购价格由原来的0.57澳元/股降至0.45澳元/股，而Sundance董事会坚持要求不低于0.47澳元/股，双方正就新收购价格展开谈判，预计下周将敲定新报价。

该人士进一步解释，汉龙“砍价”的原因，源于目前大宗商品价格低迷，自去年9月30日汉龙与Sundance敲定收购方案，澳大利亚出口至中国的铁矿石价格已下降约35%，Sundance的股价跌幅也近30%。

而汉龙此次调低价格，也将Sundance推向了进退两难的窘境。

“Sundance股东肯定不愿意接受0.45澳元/股的价格，这与他们原先的价格底线0.5澳元/股差距太大，但如果不接受汉龙的新价格，似乎没人愿意接手，Sundance接受降价的可能性极大。”上述人士说。

汉龙正式收购Sundance始于去年3月。当时，汉龙集团旗下的汉龙矿业收购Sundance18.6%的股份，成为Sundance的单一大股东，并在同年7月15日，对Sundance发起全资要约收购，当时的每股收购价为0.5澳元。9月30日，双方达成全资收购协议，最终收购价为每股0.57澳元，收购总金额约17亿澳元（合约113.5亿人民币）。

饶有兴味的是，这起收购一开始就颇具戏剧性。

2010年6月，Sundance董事会所有成员乘坐同一架飞机前往喀麦隆考察铁矿项目时失事，而这也恰巧为汉龙的后续收购提供了机会，但在收购过程中，汉龙负责此次收购的管理层则被曝出内部交易丑闻。

而事态的进展并未就此结束，随着澳大利亚相关机构调查深入，更多的汉龙管理层也相继卷入该案件。

汉龙“砍价”

与去年9月敲定的收购价格相比，汉龙开出的新价格降低了约21%，收购总金额缩水超过3.5亿澳元（合约23.8亿人民币）。

上述参与收购的投资人士告诉本报记者，汉龙的底价是0.4澳元/股，经过双方数轮谈判，汉龙将价格提高至0.45澳元/股，Sundance的心理价位也由原来的0.5澳元/股，降至0.47澳元/股。

另一位接近汉龙驻香港管理层的矿业人士告诉本报记者，汉龙此次调价的原因，一是汉龙本身的收购资金紧缺，二是客观经济环境恶化。

按照收购进展，汉龙计划在今年8月31日前获得国开行的信用核准条款清单。虽然此前汉龙方面对本报记者表示，国开行给此次收购提供贷款“没问题”，“银行争着给我们贷款”，但直到目前，汉龙尚未获得国开行的贷款承诺。

按照汉龙与Sundance原来的收购协议，汉龙必须在获得国开行的贷款承诺的前提下，Sundance董事会才同意这项收购，但由于无其他竞购者，最终Sundance董事会免去了这项要求。

全球大宗商品价格疲软使得这项收购充满更多不确定性。去年3月，汉龙开始对Sundance进行股权投资，时值全球经济复苏迹象明显、铁矿石价格居高不下。目前，铁矿石价格下跌趋势明显，较去年3月跌幅近40%。

经济环境恶化也增加了的难度汉龙融资。“今年的融资环境，与去年相比差多了，国开行对国内企业海外资源投资的审核更严格，并且取消了一部分优惠政策。”一家央企负责海外投资的人士对本报记者表示。

Sundance无招应对

面对汉龙的调价要求，Sundance则几乎毫无谈判筹码。

“Sundance董事会很为难，0.45澳元/股的确距离他们的预期太远，但目前又没有任何有实力的公司愿意开发这个项目。”上述参与收购的人士表示。

自2010年6月公司董事会成员全体不幸遇难后，Sundance重组了董事会。澳大利亚最富有的人之一、矿业“大亨”肯·塔尔博特（Ken Talbot）也在遇难名单之中，亨肯·塔尔博特去世后，其家族资产交给一家信托基金管理，亨肯·塔尔博特的太太和四个孩子为了分割遗产，决定将亨肯·塔尔博特持有Sundance19.9%的股权竞价出售。

去年3月，汉龙以唯一竞购者的身份获得上述Sundance19.9%股权，从而为汉龙后来对Sundance发起全面收购打下基础。

上述参与收购的人士告诉本报记者，Sundance重组后的新董事会以出售资产实现利益最大化作为其核心职责，而汉龙对收购表现出很大的热情，随着谈判深入，汉龙还将刚开始0.5澳元/股的报价，提高至0.57澳元/股。

汉龙提价的主要原因，在于去年9月中旬，汉龙矿业董事总经理肖辉（Steven Xiao）等高管利用包括收购Sundance在内的机会进行内幕交易被起诉。

随后，汉龙以“内幕交易系个人行为”为由，解雇肖辉等人。但内部交易的丑闻为收购Sundance增加了不确定性。半个月后，汉龙与Sundanc重新敲定交易方案，报价由原来的0.5澳元/股的报价，提高至0.57澳元/股。今年6月底，汉龙100%收购Sundance获得澳大利亚审批机关批准。

“Sundance本来只要等着汉龙去筹钱，现在汉龙却反过来砍价，对Sundance董事会来说，可谓当头一棒。”上述接近汉龙驻香港管理层的矿业人士表示。

上述参与收购的人士认为，Sundance已没有多少要价的筹码，“他们刚完成一次股权融资，只够支撑到明年年底，在这种经济形势下，没有人愿意出好价格去收购他，预计Sundance最终将接受报价。”

Fortitude Capital首席投资长兼董事总经理、Sundance股东John Corr对外媒表示，考虑到铁矿石行业的状况，每股0.45澳元的收购报价并不令人失望。

前景存忧

多位业内人士对汉龙所收购的Sundance旗下铁矿石资产并不抱乐观态度。

公开资料显示，Sundance旗下铁矿石资产为与非洲喀麦隆，已有探明资源超过28亿吨，汉龙初期资本投入预计为50亿美元，并在项目后期的选矿阶段追加37亿美元的补充投资。

肖辉曾对本报记者表示，汉龙并不计划独家开采喀麦隆铁矿，而是计划通过修建铁路和港口等基建，再引入其他投资者共同开发这一项目，而汉龙通过控制基建的方式获得该矿山的最大话语权。

“这一项目的基建匮乏本身就是最大的风险，而且喀麦隆属于海外投资高风险区。”上述央企人士表示。

汉龙近年来在矿产资源领域频频出手，成为矿业界的后起之秀。例如，2009年10月19日，汉龙集团以2亿美元收购澳大利亚钼矿公司Moly MinesLtd55.49%股权。

但上述资产目前的状况并不如意。“当初汉龙很轰动地收购Moly Mines，目前看来是没有开采价值了，汉龙当时收购的几个是0.7澳元/股，现在还不到0.3澳元/股。”熟悉汉龙收购Moly Mines过程的人士表示。

今年3月，Moly Mines的CEODerek Fisher毫无预兆地辞职，“Derek Fisher也承认了这一事实。”该人士接着表示。