欧洲经济正面临陷入债务危机和经济滑坡恶性循环的巨大风险。分析人士认为，解决债务危机对欧洲经济恢复增长至关重要，但危机应对措施已对经济增长造成负面影响。能否通过结构性改革实现财政紧缩与刺激经济的政策平衡？欧洲经济正面临严峻考验。

经济两极分化将更为明显

多项最新经济数据显示，欧洲经济复苏步伐放缓，距重返衰退仅一步之遥。据欧盟统计局数据，2012年一季度欧元区国内生产总值（GDP）环比、同比双双持平；欧盟经济较去年四季度环比持平，同比增长0.1%。去年四季度，欧元区GDP环比萎缩0.3%，同比增长0.7%。

据市场调研机构Markit数据，欧元区5月综合采购经理人指数（PMI）由4月的46.7降至45.9，创近3年新低；制造业PMI由4月的45.9降至45，创35个月新低；服务业PMI由4月的46.9降至46.5，创7个月新低。三项数据均处于PMI荣枯分水岭50以下。

经济合作与发展组织（OECD）5月22日发布经济展望报告认为，债务危机使欧元区成为世界经济复苏的最大风险，若不采取正确的政策措施，欧元区恐将陷入恶性螺旋式下滑。该组织预计，欧元区GDP今年将下滑0．1%，明年有望增长0．9%，均弱于去年11月的预估。

经合组织首席经济学家皮埃尔·卡洛·帕多安警告，欧元区经济下行的风险可能成为现实，且经济两极分化将更为明显，核心国家与经济陷入停滞甚至衰退的国家间的差距将不断扩大。

核心国复苏放缓

受外围成员国拖累，以德法为首的欧元区核心成员国经济目前虽未陷入衰退，但增长步伐已明显放缓。Markit首席经济学家克里斯·威廉姆森表示：“由于欧元区外围成员国经济持续处于萎缩中，这影响到了德国和法国。”

德国5月综合PMI由4月50.5降至49.6，为6个月来最低；制造业PMI由4月的46.2降至45.0，创近3年新低。Markit高级经济学家摩尔认为，制造业产出疲弱使德国自去年11月以来首次陷入温和收缩，关键因素在于出口销售急剧下滑。

德国联邦统计局数据显示，德国2012年一季度季调后GDP环比增长0.5%，同比增长1.7%。不过德国央行表示，德国一季度GDP增速一定程度上夸大了当前经济周期基本面向好的趋势，这种势头可能无法在未来几个季度保持下去。

欧元区第二大经济体法国经济一季度环比持平。去年四季度，法国经济环比增长0.1%。数据显示，法国经济已停止增长。

欧元区外的欧洲国家也受到欧债危机和经济疲软的冲击。英国经济一季度GDP环比收缩0.3%，萎缩幅度超预期值0.2%。

但中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉对以德国为代表的欧元区核心经济体前景持较为乐观的态度。他在接受中国证券报记者采访时指出，欧元区成立后，德国和北欧等莱茵经济体大大缓解了汇率升值之苦，其精密工业体系的竞争力变得无比强大。在过去10年中，德国积累了1.64万亿欧元的贸易盈余，经济得以快速增长。只要欧元区不发生诸如解体等“黑天鹅”事件，预计未来德国等核心国的经济仍将保持较好的发展势头。

重债国深陷衰退

欧盟委员会2012至2013年春季经济预测报告指出，欧元区外围成员国经济正进一步恶化。欧盟委员会预计，希腊经济萎缩程度最严重，今年该国经济将连续第5年衰退，衰退幅度为4.7%；葡萄牙经济今年将萎缩3.3%，明年有望增长0.3%；而另一接受援助的国家爱尔兰经济复苏情况好于希腊与葡萄牙，预计该国今年经济增长0.5%，明年增速为1.9%。

欧盟认为，欧债危机和欧洲经济疲势存在由欧洲外围经济体向核心经济体蔓延的风险，预计今年西班牙和意大利经济将分别收缩1.8%和1.4%，意大利经济将在明年扩张0.4%，但西班牙经济明年仍难走出衰退泥沼。

经合组织警告，当前欧洲的头号“问题国家”希腊今年经济前景异常黯淡，可能会出现5.3%的萎缩，2013年进一步萎缩1.3%，步入第6个衰退年头。

高盛高华认为，欧元区高负债国面临着进行大幅调整经济政策的挑战，须在财政紧缩和经济增长间实现平衡。这些国家要在中期内实现财政可持续性，需坚持大刀阔斧的结构性改革。财政紧缩在短期内会对经济增长造成拖累，应避免多项措施集中在前期实施；中长期内，必须以更快的经济增长抵消财政紧缩的影响。经济增长前景的改善需要结构性改革，政府若要实施财政紧缩政策，必须同时辅以更多的改革措施。