日前，包括中金公司、野村证券和摩根大通等中外投行相继发布了对于2012年中国宏观经济前景的展望以及A股市场未来的前景。包括这些投行在内的机构普遍认为，中国经济在2012年将面临较大的下行风险。报告认为，尽管短期内通胀压力明显的缓解，但是明年最大风险在外部。有分析指出，中外券商投行几乎一致看空明年中国经济走势。与此同时，有报道称，一系列事实表明外资机构正以更长期、更深入的方式做空中国概念牟利。

　　短期内通胀压力明显缓解

　　中金公司认为，2012年中国经济最大的风险仍在外部。欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到较大的冲击，同时资本流出增加，中国经济增长面临较大的下行风险。

　　野村中国首席经济学家张智威预计，明年一季度GDP增长将为7.5%,经济增长明显放缓。他称，未来的两个季度，房地产投资将会大幅下降，工业生产也会受到比较沉重的打击，出口增速将有很大的可能性出现大幅度下滑。

　　在通胀的问题上，投行的观点明显趋向一致。中金公司首席经济学家彭文生表示，预计2012年中国的CPI为3.5%;张智威则预计明年上半年通胀会继续往下走，到年中的时候会明显低于4%.

　　传中国明年将加大刺激经济有分析指出，市场关于明年经济下行强烈预期已经形成，不管这是否属实，一旦预期形成，可能反过来影响决策层加大刺激经济政策力度。分析称，明年中央刺激经济的力度，可能比市场人士想象的要大了。

　　不过，德意志银行全球研究主管戴维?傅克斯-蓝多近日提出，目前中国通胀迅速回落，但预计中国不会因此出台重大刺激政策。不过，中国政府有可能在经济的某些领域有目标地采取相应措施。

　　德意志银行在本月发出的年度市场预测报告中称，今年年底中国的年化经济增长率已放缓到7%,不过，预计中国经济不会出现硬着陆，2012年下半年经济增长率将回升至接近9%.

　　观察人士：做空深化需警惕

　　在中外券商投行几乎一致认为中国经济最大风险来自外部经济环境恶化的同时，据英国《金融时报》报道，英国对冲基金经理人休?亨德利旗下一只专门做空中国的对冲基金今年以来盈利已超过52%;高盛、美国银行及佰事通则分别针对中国银行(601988,股吧)股和房产进行直接抛售。内地媒体近日报道称，外资机构正做空中国概念牟利。

　　报道说，如果仔细观察上述做空行为，其中的施动市场、做空对象等操作数素更多只是与中国间接相关；但做空程度的不断深化值得中国金融市场警惕。

　　观察人士据此警告称，从北美市场调查机构的远程做空，到对冲基金的周边寻机，再到更多金融机构的直接资产出售，外资做空中国概念「三大路数」在程度上正逐渐加深。在更多直接做空措施来临前，中国金融市场参与者从投资者、上市企业到决策机构，应对形势进行充分预判并抢先实施反制措施，这样才能打赢这场可能已悄然打响的金融保卫战。

　　渣打：增长放缓是主因

　　另据报道称，资本外逃下，外资「做空中国」的说法也不胫而走。不过，渣打银行中国研究部主管王志浩最新发表中国资本流动的研究报告，直指有关指控「搞错两件事」。

　　他总结研究结果，资本外流与其说是中国增长放缓、价格下跌等经济趋势的起因，不如说是结果；其次，所谓「热钱」，说的可能并非外资，而大部分为本土资金。

　　国内外投行预警分析一览

　　中金公司首席经济学家彭文生：2012年中国GDP增长将达到8.4%，消费贡献上升，为4.5%，投资贡献下降，为4.4%，净出口负贡献，为-0.5%。

　　野村中国首席经济学家张智威：中国2012年全年的GDP增长将为7.9%，自1998年以来首次低于8%。

　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶：2012年中国的GDP将实现8.2%的同比增长。

　　瑞穗证券亚洲首席经济学家沈建光：未来两三个季度，中国经济增速仍会保持下行，伴随着政策放松，明年下半年经济增速将有所回升，经济增长前低后高，全年增速或将达到8.6%。