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钢材三季度投资策略
作者:佚名   来源:本站原创   点击数:   更新时间:2010-7-5 8:54:34
关键字:钢材 投资策略
亿览网网讯:
行情回顾: 经过前期地产新政的打压,钢材价格下跌动能集中释放,6月下旬受人民币二次汇改等消息刺激,盘面有企稳迹象,但同时受取消板材等品种出口退税以及下游需求疲弱等因素影响,钢价反弹高度受到抑制,市场心态在现分歧,从而引发沪钢再次转入下跌通道,经测算RB1010合约自年内高点至今跌幅已达19.2%。总体来看,三季度钢价难言乐观,整体将呈现弱势运行,但值得关注的是在三季度后期,钢厂的减产可能会从一定程度上缓解国内供给压力,届时可能会呈现反弹机会。
  热点事件解析:近期政府有意允许人民币升值和取消钢材出口退税几乎同时推出,这明确了政府调整经济结构和转变经济增长方式的决心十分大,坚决抑制高耗能,高污染行业。
  供给分析:5月我国螺纹钢、线材继续保持较高产量,螺纹钢月产量1166.20万吨,日均产量37.62万吨,环比略将0.43%;线材月产量935.40万吨,日均产量30.17万吨,环比增速1.46%。总体来看,线螺日均产量仍处高位,但钢价在经历过5、6月份的大跌后,已经有部分钢厂采取检修、限产等措施来缓解供给过剩带来的损失,目前来看,预计三季度后期在价格上将会得以显现。
  需求分析:商品房销售面积4月份以后环比出现负增长,新开工面积和施工面积增速将在三季度开始出现相对明显的下滑,从而导致建筑钢材需求受到拖累。另外库存压力挥之不去,无论是社会库存还是钢厂库存均处于历史高位,说明市场需求动力不足,将从一定程度上对钢价形成压制。
  原料价格将在三季度弱势运行:今年1-4月份,在铁矿石等原材料成本上涨的推动下,MYSPI钢价指数上涨16.48%,而铁矿石等原材料价格上涨幅度更为惊人,矿石指数上涨了45.38%。进入5月以来,钢价和矿价双双高位回落,分别下跌了9.1%和15.8%。在此轮下跌过程中,钢厂成本压力趋于缓和,即使这样,目前的盈利能力仍然较弱,随着高价铁矿石和低价钢材并存局面的一段时期内存在,我们预计原料价格在三季度弱势运行,钢铁企业将维持较低的盈利状态,部分钢厂甚至会出现亏损。
  投资机会与策略
  1、 对于趋势投资者来说,我们预计7-8月份国内钢材价格将完成探底的过程,9月份钢厂减产、限产效果或将显现,钢铁行业属于周期性行业,我们预测钢价将在三季度后期出现反弹,反弹幅度将受需求而定,rb1010合约约于3800附近见底,建议投资者以逢高做空为主;rb1101合约将成为下一个主力合约,在操作上,投资者可在震荡筑底阶段关注其建仓机会。
  2、 对于套利者来说,目前处于反向市场,螺纹钢合约近弱远强,现货价格高于期货价格,基差为正,因此投资者可以关注套利机会,卖出rb1010主力合约同时买入远月合约rb1101。
  3、 钢材市场仍将在供给大于需求的态势中变化,目前阶段房地产市场正处于政策的“博弈期”,直接影响到其上游钢铁行业的需求,因此在2010年四季度前钢价不具备大幅上涨的动力,三季度钢价将完成震荡筑底的过程,投资者需关注远月合约的投资机会,短期内钢价将继续探底,投资者需保持谨慎态度。
  投资风险提示
  1、 国家宏观紧缩超过预期,钢材期货金融属性较强,对于宏观经济较为敏感,将明显受到负面影响。(主要体现在国际经济前景不明,房地产新政效应将逐步显现。)
  2、 世界经济二次探底,钢铁行业需求、出口都将受到影响。目前来看,对于欧洲经济的担忧依然存在,经济再次下行的风险也依然存在。
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