“这个收购是个闪电过程。江粉磁材和五环钛业双方老板2014年2月份左右沟通后，基本一拍即合。”参与此次收并购的有关知情人士对南都记者介绍说，“增发价格10 .55元，募集2 .1亿元现金，被龙彦投资和麒麟投资两家一下就分完了，而龙彦投资其实是江粉磁材控股股东汪南东的公司。主要是看好五环钛业的军工发展前景，俄罗斯已经直接下有订单。国内歼-20都有望使用他们的产品。所以后面还有很多故事”。

　　昨天，江粉磁材以10 .63元收盘，距离10 .55元的增发价格只差0 .08元。

　　收购分两步走

　　2014年3月3日江粉磁材停牌，4月17日，公司披露了《关于筹划发行股份购买资产事项的停牌公告》，继续停牌。5月20日发布公告，公布了购买五环钛业100%股权的整体方案。

　　“很多市场人士都以为是平安投资撮合的这个并购。其实，经过中间方电话沟通，两家公司的掌门人2月份左右沟通后，就一拍即合。随后，马上决定停牌。”参与此次收并购的有关知情人士对南都记者介绍说。

　　“江粉磁材购买五环钛业分两步走的。首先，以10 .55元价格，配套融资募集2.1亿元现金。这些现金，一部分支付律师事务所费用，一部分用于现金购买五环钛业股东的股份，一部分用来为五环钛业购买新生产线。”该人士介绍称，“增发股份被龙彦投资和麒麟投资两家一家出1.1亿，一家出1亿，一下就分完了。龙彦投资是江粉磁材控股股东汪南东的公司，‘麒麟投资’是为此项目，专门在前海设立的公司。”

　　证监会有个不成文的规定，配套融资不能超过交易总金额的25%。五环钛业100%股权购买价格初步估算为6 .32亿元，配套融资2 .1亿元，正好是总标的8.42亿元的25%。

　　据介绍，第二步是用现金和增发的股份，收购五环钛业的股份。双方之所以能完成闪电并购，主要原因之一是：有PE、V E等风投机构，先后对两家公司都进行了风险投资，熟悉双方的企业优劣势。“五环钛业的IPO上市材料其实都已经写好了。但如被江粉磁材直接收购后，免去排队上市的诸多麻烦，等于走捷径上市。而五环钛业的产业链也被拓宽，两家公司实现了1+1>2的优势互补。所以，各方都是一拍即合，走了中间机构撮合的‘包办婚姻’的路子。”该知情人士称。

　　五环钛业军工前景看好

　　公告显示：江粉磁材专注于磁性材料的研发、生产和销售，产品主要为永磁铁氧体元件和软磁铁氧体元件。“永磁主要用在工业自动化上，个别产品会用在军工上。所以，江粉磁材军工概念很弱。”该知情人士介绍称，“五环钛业主要创始人俞建东和胡乐煊是发小，在公司运转上非常有默契。公司主要价值是军工前景。钛是一种比铝还轻，但是比钢铁铜还硬的金属，主要用在航工航天等军工领域。钛在常规兵器和舰船上的应用也非常广泛。五环钛业拥有很多核心技术，在钛领域走在前面。这一点一下被江粉磁材看中，所以，汪南东一下拿出1.1亿，以10 .55元的价格购买增发股份。”

　　南都记者同时从相关渠道，获得了一份2013年下半年，风投机构进入五环钛业调研后的报告。其中介绍称，五环钛业2006年成立。2012年，五环钛业通过武器装备质量管理体系认证。2013年，申报航空航天体系标准A S9001体系认证，申报军工保密资格认证。

　　同时，拟投资1.56亿元，新建年产2，200吨军民两用钛及钛合金棒材项目，其中军用钛合金棒材300吨，医用钛合金棒材200吨，其他民用钛合金棒材1，700吨。其核心在研项目有“飞机发动机整体涡轮盘”等。并预计2015年6月前新设备投入运营，2017年年底前达到年产600吨高端钛合金锭，及500件钛合金整体涡轮盘的水平。

　　此外，五环钛业已经同俄罗斯一公司签署了5年战略合作框架协议，其2012年与公司销售额达9000万，2013年业务预计订货额8000万元左右。此外已经向成飞集团、台湾汉翔航空提交样品。

　　“同行业的知名公司西部钛业、宝钛股份等，都是国企。五环钛业目前是国内领先的民营钛及钛合金材料制造商。尤其是其产品的军工前景非常有发展空间，已经有国内外军工企业直接接洽下订单。有望成为中国资本市场‘民营钛业第一股’，这才是江粉磁材并购五环钛业的真正动力。”该知情人士称。