美国劳工部上周五(9月3日)公布的数据显示，美国8月非农就业人数减少5.4万人，预期减少10万人，与上月修正后的就业人数降幅一致。7月的非农就业数据被大幅下修，7月非农就业人数修正后为减少5.4万人，初值为减少13.1万人。数据还显示，美国8月份失业率为9.6%，但是减少的就业人数为官方2010年人口普查临时聘用的人员，8月份私营企业新增就业6.7万人，7月份数据向上修正后为增加10.7万人，符合经济学家预期。重要的非农数据传来利好，各大金融市场当然为之所鼓舞，上周五美国三大股指涨幅均超过1.2%。同时，在外汇市场上美元受到风险偏好情绪上扬而被抛售，推动大宗商品价格普遍上扬。但即便是在这样的一片涨声之中，国际油价的表现却十分疲弱。10月交货的nymex轻质原油期货结算价报在每桶74.60美元，比前一交易日下跌0.42美元，交易区间73.20—75.44美元；伦敦市场上布伦特原油10月期货结算价每桶76.67美元，比前一交易日下跌0.26美元。

国际原油价格结束了上周受到中国PMI数据刺激而开始的反弹走势，而未能从非农利好中获益的一个表面原因与同天发布的美国供应管理协会(ISM)服务业指数有关。根据ISM的数据，美国8月非制造业（服务业）指数从7月份的54.3下降到51.5，且低于预估的53.5。尽管该服务业指数已经实现连续8个月的同比增长，但增幅是今年以来的最小。我们知道，美国经济的近90%来自于服务业，该指数的放缓往往意味着消费能力的降低，能源需求很难不受其影响。

从另一方面来看，有迹象显示此前影响油价波动的主要力量——汇率市场的传导作用在减弱。美元在经历了长达一个月的反弹之后，继续上行的动能不足，美联储继续保持低利率以刺激经济的做法使市场对于中长期美元的走势表示谨慎，特别是在各国经济重新回到复苏的道路之上后。官方数据显示，欧元区7月份零售额增幅超过预期，成为预示消费需求正带动经济增长的最新迹象。虽然欧洲央行连续第15个月维持基准利率于1.0%的纪录低点不变，并将继续以固定利率向各大金融机构提供无限制的7天期和一个月期贷款，但此举仍被市场视为带动欧元区经济走出国债风波的利好措施。本月2日欧盟统计局公布了第二季度GDP修正数据，经修正后的欧元区GDP环比增长1.0% (0)(0)评论此篇文章其它评论发起话题相关资讯财讯论坛请输入验证码
，与初值持平；同比增长1.9%，高于初值1.7%的增幅，并创四年来最快增速。因此，欧元区经济数据的好转有利于欧元兑美元从低位的振荡区间脱离。此外，美元/日元的角力仍然迷雾重重，虽然日元有意主动贬值，但最终效果如何仍不得而知，我们认为，日元对美元的影响将中性偏利多。综上，外汇市场上低息美元长期走强是很困难的，在美联储加息可能性低、市场信心修复的背景下，美元走势将推动油价上行。

库存高企，消费旺季结束，油价仍难有作为

当汇率影响因素减弱，国际原油市场的目光便重新投到消费方面。