近期的国内商品市场呈现分化的格局，以铜为代表的工业品却表现疲软。经过长时间的震荡后，铜价能否出现突破行情?27日，由上海期货交易所、中信建投期货经纪有限公司联合主办的2012年铜企套保研讨会在重庆举行。

　　全球铜市将由短缺局面过度为供需平衡甚至小幅过剩

　　据中信建投期货经纪有限公司研究院介绍，受罢工、金融危机带来的大型矿山项目投产、扩建推迟或暂停等诸多因素影响，2011年全球铜矿产量相较2010年仅增长3.25%，但是几家大型

　　铜矿的劳资谈判已经成功，另有多家矿山项目增产或扩建，因此预计今年下半年后全球矿铜产能将快速释放，铜矿供应在2013年后有望得到好转。此外，今年全球铜市温和供应短缺将支撑铜价继续维持高位运行，直到今年第三季度。但是市场也将开始关注铜价的高位运行，另外中国需求增长放缓以及全球供应增速加快，将导致未来全球铜市供应过剩。

　　中信建投期货经纪有限公司的研究员朱遂科认为，下游用铜行业的变化趋势才是铜价走势的关键。他将铜下游需求大致分为铜管(空调)、电线电缆(电网投资、房地产投资)、铜合金条和合金块以及板带箔(电子等)。其中电线电缆及铜管占据铜消费领域最大的比重。

　　截止2012年3月，电线电缆开工率在过去一年的低点附近徘徊(3月份开工率仅为71.41%);铜管与铜杆线企业尽管环比开工率有所回复，但却低于历史平均水平。

　　但是电力需求对经济周期的敏感性不强，“十二五”期间，全国电力工业投资将达5.3万亿元，比“十一五“增长68%。电源投资年平均增长率为14.34%，电网投资年平均增长13.74%。因此，电力行业将是铜消费的主要支撑。

　　全球经济低迷

　　中国经济增速放缓

　　预计铜价重心将有所下移

　　朱遂科认为，美国经济温和复苏，但是风险隐患仍然存在，宽松货币政策维持至2014年，QE3可能性仍然存在。而欧元区经济萎缩的可能性仍较大，而且欧元区也面临一定的通胀压力，因此欧元区当前状况将继续压制大宗商品市场风险偏好的释放，预计短期内难以出现令人满意的好转迹象。

　　而温家宝总理在3月5日的政府工作报告中，将未来五年国内生产总值平均增速目标下调为7.5%，受中国经济减速带来铜消费下滑预期的担忧，伦铜当日暴跌2.84%。

　　朱遂科认为，受全球经济低迷和中国经济增速放缓两方面影响，由中国支撑的商品超级周期已近尾声，预计未来铜价重心将有所下移，沪铜主要波动区间为52000-61000元，伦铜波动区间为7000-8700美元。