财政部等部门：发布一揽子扩内需政策。延长个人消费贷款财政贴息政策、服务业经营主体贷款贴息政策期限至2026年底。中央财政对经营主体设备更新项目相关固定资产贷款本金贴息1.5个百分点，贴息期限不超过2年。中小微企业相关贷款可享贴息。设立5000亿元民间投资专项担保计划额度，中央财政向融担基金注资50亿元。

　第一财经：居民的存款热情“一路狂飙”，目前公布统计数据的5个省份，截至去年末的本外币存款余额均较去年初增长超5%，其中，住户存款余额增速甚至达到了8%-9%，人均储蓄水平显著跃升，定期化趋势凸显“锁利”心态。中国第一经济大省广东住户存款余额15.12万亿元，同比增速达9.34%。

　央行：2026年1月，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续8个月维持不变。

　宏观经济

　1、发改委：将研究制定出台2026年-2030年扩大内需战略实施方案。依法依规治理企业低价无序竞争，破解内卷竞争。进一步规范地方经济促进行为。要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把促进物价回升作为货币政策的重要考量。正在研究制定稳岗扩容体制行动和城乡居民增收计划，增强居民消费能力。

　2、财政部：2025年，财政赤字率按4%左右，同比提高了一个百分点，新增政府债务规模11.86万亿元，同比增加了2.9万亿元，都超过此前几年的平均水平。我国政府负债率依然较低，远低于G20国家平均政府负债率水平。2026年财政总体支出力度“只增不减”。

　3、能源局：2026年全国用电负荷三创冬季新高，其中1月20日冬季负荷首次突破14亿千瓦，最高达14.17亿千瓦，单日用电量首次在冬季突破300亿千瓦时，保暖保供进入关键时期。

　4、央视财经：过去一年，许多国家陆续宣布对中国公民免签。自1月2日起，土耳其对中国公民实施免签入境政策。中国游客对土耳其的关注度迅速飙升，不少人选择来一场“说走就走”的旅行。近期土耳其的旅游咨询量环比增长超两倍，春节期间出发土耳其的跟团游产品已基本售罄。

　5、新华社：俄罗斯外长拉夫罗夫1月20日表示，俄中关系达到前所未有的水平和深度。6、财政部等六部门：发布关于延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策的公告，延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，免征增值税。

　地产动态

　1、自然资源部、住建部：发布《关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知》。利用存量土地、房产资源发展国家支持产业、行业，可享受一定年期内不改变用地主体和规划条件的过渡期政策，原则上不超过5年。过渡期届满时，符合产业发展方向和履约监管要求的，依法依约定按照新用途办理用地手续。

　2、北京市规划自然资源委：印发《北京市2026年度建设用地供应计划》。大力实施城市更新。继续引导存量建设用地供应占比达到65%左右。供地计划安排商品住宅用地200-240公顷，优先在轨道站点周边、设施较为完备地区及就业密集地区开发建设。

　3、广州市住建局：正积极推动国有土地上房屋更新立法，包括城镇危旧住房、老旧小区、老旧街区（含历史文化街区）、老旧厂区、老旧楼宇等类型房屋的更新改造。

　4、美联物业：截至1月20日，今年来逾亿港元超级豪宅一手成交量已录高达15宗，同比飙升4倍，并超越2019年同期高位的13宗。成交总值录约35.6亿港元，同比急升约6.57倍。

　股市盘点

　1、周二，上证指数报4113.65点，下跌0.01%，成交额12214.86亿。深证成指报14155.63点，下跌0.97%，成交额15563.13亿。创业板指报3277.98点，下跌1.79%，成交额7092.73亿。总体上个股跌多涨少，全市场超3100只个股下跌。两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量694亿。盘面上，化学原料、贵金属、房地产、出版等板块涨幅居前；航天系、国防军工、通信、光伏等板块跌幅居前。

　2、周二，恒生指数跌0.29%，报26487.51点。恒生科技指数跌1.16%，报5683.44点。国企指数跌0.43%，报9094.76点。盘面上，新消费、有色金属、建材板块领涨，泡泡玛特涨超9%，毛戈平涨超4%。赤峰黄金涨超3%，西部水泥涨超2%；硬件设备、汽车、半导体板块领跌，荣阳实业跌超14%，比亚迪股份跌超3%，英诺赛科跌超2%。南向资金净买入36.63亿港元。其中，港股通（沪）净买入34.44亿港元，港股通（深）净买入2.18亿港元。

　3、截至1月20日，北交所上市公司288家，当日无新增。总市值9285.86亿元，成交金额266.40亿元。

　4、两市融资余额：截至1月19日，上交所融资余额报13606.64亿元，较前一交易日减少11.02亿元；深交所融资余额报13361.56亿元，较前一交易日减少75.30亿元；两市合计26968.20亿元，较前一交易日减少86.32亿元。

　财富聚焦

　1、上海市：发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》。提升有色金属大宗商品能级和全球定价影响力，逐步将符合条件的有色金属商品期货期权品种纳入对外开放品种范围，推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场。

　2、统计局广东调查总队：2025年，广东居民人均可支配收入53669元，同比增长4.3%，扣除价格因素，实际增长4.5%。

　3、央视财经：付费加速包抢火车票是营销陷阱。近日，北京市场监管部门查处一起平台虚假宣传抢票服务案，罚款50万元。铁路车票售罄后，平台所谓的“双通道抢票”“加速包”“光速抢票”等，实为将12306免费候补功能包装成收费项目，平台的任何操作均无法改变候补排队顺序。

　4、发改委：新一轮成品油调价窗口于1月20日24时起开启。国内汽、柴油价格每吨均上调85元。折合升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升均上调0.07元。以油箱容量为50升的小型私家车计算，加满一箱92号汽油将多花3.5元。

　5、第一财经：全球最大的钻石生产商戴比尔斯宣布下调钻石价格。自2022年见顶以来，受主要消费国奢侈品消费降温、培育钻石日益走俏等因素影响，钻石行业正遭遇现代史上最严重、持续时间最长的危机之一。而美国对全球最大钻石出口国印度加征关税，更是令行业雪上加霜。

　行业观察

　1、财政部：2025年发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”“两新”；取消光伏等产品出口退税政策有利于综合整治“内卷式”无序竞争；中小微企业贷款贴息政策重点支持新能源、汽车、工业机器人、医疗装备等14个重点产业链。

　2、中新网：2025年，我国商业航天保持快速发展。全年完成发射50次，占比我国全年宇航发射总数54%。全年入轨商业卫星311颗，占比我国全年入轨卫星总数84%。

　3、财经头条：当金价持续攀升、内存条价格翻倍，二手交易市场正成为洞察消费趋势的窗口。2025年，转转平台黄金、内存条、数码相机、女包和高奢手表已成为年度“抗跌硬通货”。部分高价商品年末市场均价甚至高于年初，实现了“买到就是赚到”。

　4、财联社：据悉，《车路云一体化智能路侧基础设施分级技术要求（城市道路）》正式标准文件拟于上半年发布，届时将统一各个试点城市的基础设施分级。此前，该团标已于2025年12月29日完成征求意见稿和编制说明，并向全体中国汽车工程学会会员及其他相关单位征求意见。

　5、胡润研究院：发布《2025胡润未来独角兽：全球瞪羚企业榜》，列出了全球成立于2000年之后，三年内最有可能达到独角兽级十亿美金估值的高成长性企业。美国和中国分别以302家和278家领先，占全球总数的71%。英国以36家位居第三，减少9家，印度以34家紧随其后，增加3家。

　6、上海市浦东新区：印发《浦东新区推进张江人工智能创新小镇建设工作方案》。到2027年，集聚人工智能垂类大模型应用企业超800家，培育行业标杆企业3至5家，完成超100个大模型备案，打造超30个人工智能示范应用场景，人工智能产业规模达650亿元。

　7、人民日报：2025年，社会足球竞赛体系初具规模，全国已有16个省（市、县）举办城市联赛，业余球员总数达98万，同比增长95%。

　8、证券时报：2026年以来，稀土价格涨幅明显。截至1月16日，镨钕氧化物出厂报价68.25万元/吨，相比年前上涨11.88%；镨钕合金出厂报价82.25万元/吨，相比年前上涨11.53%。

　9、TrendForce：北美云服务供应商持续加强对AI基础设施投资力道，预估将带动2026年全球AI服务器出货量增长28%以上。此外AI推理服务产生的庞大运算负荷，将通用型服务器带入替换与扩张周期。预估2026年全球服务器（含AI服务器）出货量将增长12.8%。

　10、Omdia：尽管全球经济不确定性持续以及美国新关税政策出台，预计2025年大尺寸显示面板出货量达到9.105亿片，同比增长2.9%。不过该增速低于2024年9%的同比增幅。

　11、航天局：吉林大学科研团队通过对嫦娥六号月壤样品的系统分析，在国际上首次发现并确认了天然形成的单壁碳纳米管和石墨碳，揭示了月球表面“高能物理-化学过程”的精细程度，印证了月球背面地质活动更活跃。

　环球视野

　1、新华社：1月20日，美国总统特朗普称将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。

　2、新华财经：英国工资增速创3年半以来新低，雇主继续裁员，失业率维持在近五年来的最高水平，为5.1%。这些迹象进一步表明就业市场疲软，而英国央行正在考虑还能在多大程度上降低利率。

　3、日本财务大臣：日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元。日本应摆脱以削减成本为导向的经济模式，转而加大投资力度，以增加税收收入。

　金融数据

　国内

　1、上期所：自1月22日（星期四）收盘结算时起，铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%；铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%；黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%；黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为15%。

　2、新三板：1月20日，合计挂牌5964家公司，当日减少2家，成交金额2.93亿。三板成指报759.33，跌0.06%，成交额2.40亿。

　3、国内商品期货：截至1月20日下午收盘，涨跌不一，碳酸锂涨停，涨幅9%，沪银、沪锡涨超3%，PTA涨超2%，沪金涨近2%，钯、短纤、棕榈油涨超1%。跌幅方面，焦煤跌超4%，焦炭、玻璃跌超3%，氧化铝、生猪、烧碱跌超2%。

　4、国债：1月20日，2年期国债期货主力合约TS2603上行0.05%至102.444；5年期国债期货主力合约TF2603上行0.09%至105.875；10年期国债期货主力合约T2603上行0.13%至108.180；10年期国债利率跌0.67BP，至1.83%；10年期国开债利率跌1.52BP，至2%。

　5、上海国际能源交易中心：1月20日，上海国际铜价格上涨，主力合约2602，以90040.00元/吨收盘，上涨350.00元，涨幅为0.39%。全部合约成交7138手，持仓量减少11手至9447手。主力合约成交6747手，持仓量减少70手至6486手。

　6、央行：1月20日开展3240亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有3586亿元7天期逆回购到期，实现净回笼346亿元。

　7、Shibor：隔夜报1.3740%，上涨5.60个基点。7天报1.4830%，上涨1.60个基点。3个月报1.6000%，上涨0.00个基点。

　8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9603，涨0.0474%，人民币中间价报7.0006，涨0.0642%。

　9、上海环交所：1月20日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量51643吨，成交额376.99万元，收盘价73.00元/吨，跌9.88%。

　国外

　10、亚洲：日经225指数跌1.11%，报52991.10点。韩国KOSPI指数跌0.39%，报4885.75点。

　11、美股：道指收跌1.76%，报48488.59点；纳指收跌2.39%，报22954.32点；标普500收跌2.06%，报6796.86点。

　12、欧洲：英国富时100收跌0.67%，报10126.78点；德国DAX30收跌1.03%，报24703.12点；法国CAC40收跌0.61%，报8062.58点。

　13、黄金：COMEX黄金期货涨3.78%，报4769.10美元/盎司。

　14、原油：纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货涨1.51%，报60.34美元/桶；3月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.53%，报64.92美元/桶。

　15、波罗的海干散货指数：涨4.79%，报1729点。