南方铜业股份有限公司(NYSE:SCCO)在10月24日公布第三季度业绩后，股价下跌3.44%，至35.91美元/股。由于每股净收益为48美分比普遍预期低了6美分。由于金属价格下跌，该公司当季收益较上年同期下滑7.7%。净利润由17.2亿美元的收入支撑，同比增长2.4%。尽管大宗商品价格走低，但季度销售额却有所上升，因为该公司销售了更多的铜、锌、银和钼产品。但公司整体经过调整后的利息、税项、折旧及摊销前利润(ebitda)也令投资者对该股望而却步。利润率下降110个基点，至50.4%。

　　南方铜业旗下秘鲁Toquepala和Cuajone铜矿品味提高，令铜矿产量增长1.1%至223,921吨。钼产量增加6.9%至5,759吨。锌产量下降4.9%至17,469吨。由于Toquepala矿石品级的提高，白银产量增加了1.4%至423万盎司。

　　该公司在成本控制效率方面进展良好，导致今年前9个月营运现金流增长近40%，至18亿美元左右。更高的副产品收入也支撑了增长。同期用于资本支出的资金为8.318亿美元。这意味着由此产生的自由现金流是10亿美元。目前公司的市值约为278亿美元。

　　此外，该公司还将于11月21日发布季度现金报告，每季度40美分。截至10月24日，每股普通股的预期股息为1.6美元，收益率为4.3%。在这个水平上，南方铜的收益率超过了标准普尔500指数(S&P500)的当前收益率，几乎与高质量市场债券(HQM)的收益率持平。10年期公司债券的月即期利率为4.18%。

　　由于Toquepala资产集中厂的全部产能得以实现，以及墨西哥圣马丁(San Martin)矿场重新开工，该公司的目标是实现产量大幅增长，再加上第三季度的金属价格，应该会带来更高的销量。

　　唯一令人担心的是这家矿商的主要大宗商品——铜的价格。尽管美国和中国之间的贸易战让人担忧，但南铜公司对铜价回升仍存预期。