钢市复苏，带动被压制许久的铁矿石回涨，并引发一波进口潮。

　　近日，海关统计数据显示，9月份我国铁矿石进口量9299万吨，同比增加687万吨，增长7.98%;环比增加527万吨，增长6.01%，单月进口量创年内新高。突然暴涨的进口使得铁矿石库存居高不下，也打压了正在上扬的铁矿石价格。

　　而铁矿石巨头们仍然不看好未来的铁矿石市场，并且坚持减产。10月20日，全球矿业巨头力拓表示，由于受到运输问题制约，该公司将其2016年铁矿石出货量预估调降高达500万吨。力拓是全球第二大铁矿石厂商，此前公布第三季度产量下降。在10月19日，必和必拓则表示，尽管铁矿石价格已反弹，但在截至9月的该季度，其铁矿石产量削减了6%。

　　铁矿石进口暴涨

　　钢铁市场复苏，引爆了铁矿石进口量的激增。

　　据海关统计数据显示，1-9月份铁矿石进口量为76255万吨，同比增加6381万吨，增长9.13%。与此同时，9月海关进口铁矿石均价较8月上涨3.94美元/吨至59.7美元/吨。而海关总署之前公布的8月数据则显示，我国进口铁矿砂及其精矿8772万吨，同比增长1360万吨，增幅为18.35%，环比下降68万吨。

　　而来自中国钢铁工业协会(以下简称中钢协)的数据则显示，2016年9月，铁矿石进口许可证发证数量12706.56万吨，环比上涨10.34%，金额77.03亿美元，平均价格60.62美元/吨;9月，累计发证104881.60万吨，金额568.94亿美元，平均价格54.25美元/吨。其中，2016年1-9月，共计525家企业申领了铁矿石自动进口许可证，其中有477家企业已实际进口。

　　中钢协分析认为，9月份进口铁矿石市场震荡偏强，整月市场偏弱运行，铁矿需求有所萎缩，钢厂利润空间减小。三季度中期开始，外矿供应量增速加快，三季度初的钢材下游成交量提前消耗了“金九银十”的强劲需求。9月底政府出台关于大型载重车辆限重政策更是给钢厂的利润空间施加了进一步的压力。

　　方正中期钢铁产业部王永良则认为，当前钢厂产量维持高位、矿石需求支撑较强，受煤炭大涨、钢厂提价、挺价等影响黑色板块延续强势，矿石高位压力区资金抛压增加。

　　库存压力增大

　　大量暴增的进口铁矿石，直接导致全国进口铁矿石库存居高不下以及价格波动。

　　据中钢协监测，9月末，企业进口铁矿石库存量为4413万吨，环比上升21万吨;全国进口铁矿石港口库存量为10648万吨，环比上升108万吨，同比上升2096万吨;1-8月份，全国生铁产量为4.69亿吨，同比减少381万吨;而同期进口铁矿石6.70亿吨，同比增加5698万吨，远超炼钢生铁增产需求。铁矿石市场供大于求态势仍未有改观。

　　另据中钢协监测，到9月末，中国铁矿石价格指数(CIOPI)为205.54点，环比下降7.23点，降幅为3.40%，降幅较8月加大2.07个百分点。其中：国产铁矿石价格指数为208.19点，环比上升1.91点，升幅为0.93%，升幅较8月收窄4.73个百分点;进口铁矿石价格指数为205.04点，环比下降8.95点，降幅为4.18%，降幅较上月加大1.68个百分点。

　　中钢协认为，9月份，国内市场铁矿石价格继续下降，受前期钢铁企业复产较多影响，钢铁产量有所增加，铁矿石需求较为稳定，但由于进口铁矿石库存居高不下，铁矿石市场供大于求矛盾未有改观。随着天气转冷以及去产能工作的深入，后期钢铁产量会有所下降，铁矿石需求形势不乐观，后期价格将呈窄幅波动走势。

　　王永良也认为，应注意防范钢厂检修限产、产业政策及资金情绪调整风险性。

　　另外，钢铁市场受到出口量大幅下降以及房地产市场面临全国性政策调控的影响，后市并不容乐观。

　　10月13日，海关总署公布数据显示，9月份我国钢材出口量为880万吨，同比下降21.78%，环比下降2.33%，单月出口量为今年3月以来的新低。1-9月份我国钢材出口量8512万吨，同比增长2.4%，较1-8月份出口同比增幅收窄近4个百分点。

　　中钢协认为，历年四季度是钢市传统的需求淡季，钢厂产能利用率均会较三季度出现下滑。目前高炉利用率已达高位，钢材库存持续上涨、近两月出口压力增加，钢厂利润收窄等因素也符合开工率下降的预期，且供给侧改革中，绝大部分涉及在生产的产能均计划于10月底前完成淘汰，因此预计10月中下旬后的开工率将开始下跌。

　　据钢铁协会统计，1-8月份，会员钢铁企业盈亏相抵后累计实现利润214.66亿元，实现了扭亏为盈，但从销售利润率表现看，仅为1.22%，盈利仍然处于较低水平。“近期煤炭、焦炭和废钢价格大幅上涨，钢铁企业保盈利、增效益难度增加。后期铁矿石需求形势不会有根本改观，价格将呈窄幅波动走势。”中钢协认为。

　　不过业内人士分析认为，虽然钢企开工有所下降，但在10月限产政策影响之下，钢企仍然增加原料补库，节后疏港量扩大至262万吨/天，之后进一步扩大至275万吨的高位，补库成为节后铁矿石走强的主要支撑因素。

　　矿山巨头仍谨慎

　　尽管看到中国需求带来的铁矿石复苏，但国际矿山巨头对后市仍然十分谨慎。今年以来，随着大宗商品市场有所改善，必和必拓的股价已上涨近25%。

　　事实上，得益于中国需求，国际矿山巨头出货量均大幅上涨，但供大于求的态势仍未改变。

　　据中钢协统计，截止到9月25日，力拓西澳皮尔巴拉地区2016年发运总量为2.3亿吨，如要完成2016年力拓西澳地区发运目标，力拓在本年度余下的时间内还需发货1亿吨;必和必拓2016年发运总量为1.76亿吨，必和必拓为完成今年目标，后期的供应压力较大，但从9月份的必和必拓发运情况来看，供应增速明显加快。FMG2016年已发运的总量为1.2亿吨，完成今年运量目标不成问题。VALE2016年已发运的总量为2.3亿吨，今年上半年的供应量同比下降也把VALE的供应压力集中在了Q4。

　　供求形势让矿山巨头们并不敢轻易乐观。10月20日，全球矿业巨头力拓表示，由于受到运输问题制约，该公司将其2016年铁矿石出货量预估调降高达500万吨。力拓是全球第二大铁矿石厂商，此前公布第三季度产量下降。

　　随着中国需求意外增加，铁矿石价格展开反弹之势。按铁矿石当前价格来计算，力拓出货量预估下修幅度最多相当于2.9亿美元。

　　力拓表示，今年第三季度澳洲出货量较前季下降2%至8090万吨，较上年同期下降5%，因港口和铁路维修保养导致出货下降，对2016年出货量预估修正至3.25亿-3.3亿吨。力拓之前的2016全年出货预估为3.3亿吨，2017年产量预估保持不变，为3.3亿-3.4亿吨。

　　10月19日，全球最大矿企必和必拓则表示，尽管铁矿石价格已反弹，但在截至9月的该季度，其铁矿石产量削减了6%。

　　必和必拓称，截至9月30日的3个月里，必和必拓铁矿石产量为5760万吨，低于去年同期的6130万吨，不过高于分析师预期的5660万吨。

　　必和必拓在声明中还表示，大宗商品市场复苏的迹象已经显现，但在中国钢铁消费比预期更强劲之际，供给仍高于需求。

　　“我们已经看到市场再平衡的早期迹象。基本面表明，石油和天然气市场将在未来12-18个月得到改善。尽管我们在近期继续看到供给增速快于需求，但铁矿石和冶金煤价格已经比预期更强劲。”必和必拓CEO Andrew Mackenzie说。