总结：本周期镍窄幅震荡，交投重心有所下移。国内镍板金川出厂价调整至7.63万元/吨，上海市场现货镍价与上周五持平。预计下周镍价震荡重心小幅上移，主交投区间或在9500-10400美元/吨。

　　一、伦镍走势分析与预测

　　1.伦镍走势回顾

　　本周伦镍横盘震荡，重心较上周有所下移，交投区间为9605-9965美元/吨。后半周有走强态势，但力度不够强。后半周沪期镍走势弱于外盘，1601主力合约周内成交区间为76030-78190元/吨。

　　图1：伦镍走势日K线图

　　影响因素上看，宏观层面本周没有新的变化，市场信心仍然不振，主要担忧全球经济前景黯淡，特别是中国经济增速下降带来的不确定性。另一方面，市场对中国出台财政措施刺激经济又充满期待。其次，美联储9月会议未加息，具体加息时间留下新的不确定性。另外大众汽车爆发丑闻，股价大幅下挫，拖累欧美股市及相关市场，令市场避险意愿上升，压制包括金属在内的大宗商品市场表现。

　　行业层面，大宗商品巨头嘉能可为补充流动性，抛售金属库存且暂停旗下大型矿山项目运作，市场担忧抛售有可能蔓延至其它大型矿商和金属交易商，造成市场供应短期突然增加，矿业公司股价大跌又加重市场悲观情绪。

　　2.伦镍走势预测

　　整体上看，目前市场缺乏明确的方向性主导因素。宏观方面预期依然较脆弱，下周后半周全球主要经济体将陆续公布9月经济运行数据。预计中国制造业数据将延续此前态势，难以出现明显改善，经济政策也将延续此前宽松格局，或有更多的财政措施出台。嘉能可事件带来的担忧逐步缓解可能性较大。周边市场情况，伦敦基本金属走势涨跌不一，市场缺乏一致认可的主导性方向因素。

　　技术图形上看，中长期均线预示镍价仍处于下跌趋势中，但跌势已经出现放缓。目前价格处于短期均线纠缠处，方向不明朗。从更短周期K线图上看，有小幅走强态势，但力度不足，能否持续需观察。综合，预计下周伦镍延续震荡走势的可能较大，重心有望上移，主交投区间或在9500-10400美元/吨。

　　二、国内镍现货市场

　　1.电解镍市场

　　表1：金川镍板出厂价

　　本周金川集团电解镍出厂价调整三次，周五调整至76300元/吨。上海现货市场金川镍成交区间为74800-76300元/吨，俄罗斯镍成交区间在75100-76800元/吨。至周五现货镍价基本与上周五持平，周内波动区间小，商家补货意愿低，库存投机商入市积极性也不高，成交较淡。

　　表2：上海现货市场镍价

　　2.国内镍铁市场

　　本周镍铁现货市场报价持平，4-6%品位镍铁报180-280元/镍，1.8-1.9%品位镍铁报440-490元/镍，1.9-2.0%品位镍铁报500-550元/镍。终端需求低迷，下游钢厂采购原料意愿积极性较低。据了解，大型钢厂高镍铁最新招标价报760元/镍附近。

　　表3：镍铁价格走势变化

　　3.国内镍矿市场

　　表4：镍矿价格走势变化

　　现货市场镍矿价格保持平稳，1.4-1.6%品位镍矿报180-280元/吨，1.8-1.9%品位镍矿报440-490元/吨，1.9-2.0%品位镍矿报500-550元/吨。下游需求低迷，镍铁厂采购积极性不高，且镍矿商家低价惜售，双方成交不易达成，市场活跃度较低。