2015年开局至今，中国经济仍“寒意未去”。1月汇丰PMI初值略有回升，但仍在荣枯线下方徘徊，显示制造业活动仍在萎缩，实体经济运行仍疲弱。分析人士认为，经济下行压力下，宽松政策不会缺席。

　　汇丰23日公布数据，1月汇丰制造业PMI初值回升至49.8%，不仅好于预期，也高于上月终值49.6%。

　　春节前历来是制造业传统淡季，也是数据的洼地，此次初值数据仍有超预期反弹，是积极现象。

　　“汇丰PMI仍处于收缩区间，但收缩幅度放缓，印证经济显趋稳迹象。其中以新订单和生产指数为代表的需求和生产重回荣枯线上方，是积极变化。价格指数低迷，但由于出厂价格指数降幅明显小于购进价格指数，利润可能将趋稳。”中金公司宏观研究团队分析称。

　　尽管PMI在开局之月有趋稳迹象，但值得注意的是，迄今汇丰PMI已经连续两个月处于萎缩区间，经济增长动能仍偏弱，且分项指数中就业和库存都未见改善。

　　“从趋势来讲，今年经济还会下行，上半年特别是一季度会很明显。目前经济还是寒意未去。”国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪昨日在出席汤森路透一个研讨会时预计，今年一季度或上半年经济增速还会在7%-7.5%区间运行，但会向7%逼近。

　　“一季度在全年经济中一般都是较低的，受春节因素影响，投资开工率不高，一季度经济增速有可能继续下滑到7%上下。”交行首席经济学家连平也对上证报记者表示。

　　1月20日，国家统计局公布2014年经济数据，7.4%的增速创下24年来的最低，市场对降息降准的预期再次升温。但央行的回应是，于两天后在公开市场重启500亿7天逆回购，降准预期放空。

　　“宽松仅是延后绝不会缺席。”海通证券宏观研究团队认为，无论从稳增长、抗通缩等角度考虑，降息仍有空间，而降准等进一步的宽松操作也成为可能。

　　陈东琪也指出，今年要实现GDP“保7%争7.5%”的关键是货币政策松动。

　　他表示，2015年货币政策操作力度应该松一些。措施安排上面应有所推进，比如今年实施全面降准，“现在有这个空间。”

　　另外，值得一提的是，汇丰PMI分项指数中，投入价格指数1月份初值降至39.9%，为2009年3月以来最低，加剧了市场对通缩的担忧。

　　对此，国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群对上证报记者表示，“通缩不足为虑”，对通缩的担忧主要是因为市场需求不足，但需求不足的情况不会持续。

　　张立群还称，新常态下最大的一个特点就是市场需求由从前的供不应求变为供大于求，在这个过程中，企业竞争加剧，有利于倒逼企业转型升级。(中国证券网)