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焦炭将迎来新一轮下跌
作者:佚名   来源:期货日报   点击数:   更新时间:2012-10-26 9:37:20
关键字:焦炭 价格
亿览网讯:

  近期,连焦主力开始向1305合约移仓,主力空头于高位大举进入,市场在新主力合约上有望完成多空思路的转换。十八大因素导致的市场供给受限,供需格局短期好转的支撑也将在11月初消失。总体来看,11月份连焦料重回弱势,1550、1500将是后期考验的关键位置。

  煤价连续回升难掩需求疲态

  三季度国内经济同比增速虽然继续走低,且年内首次跌破7.5%的增速目标,但是从环比来看,增速已连续两月回升,这表明实体经济实际上已于二季度触底。但以工业为代表的实体经济景气度普遍偏低,可以判断,国内经济在无强力刺激因素下,并不存在大幅反弹的动力。“L型”缓慢复苏将是未来一段时间的主要形态,产能过剩、行业需求不足现象也将相伴相生。

  能源作为经济的“血脉”,是判断经济趋势的风向标,也是经济形势的同步指标。而煤炭在我国一次能源的生产和消费结构中,占比超过70%。由于国内用电量持续低位增长,9月份重工业用电甚至出现负增长的情况。受实体经济需求不足影响,国内动力煤价格在8月份完成触底后,环渤海动力煤价格指数虽然连续七周回升,但仍处于底部区域,与800元/吨的国家发改委限价仍有不小差距。

  国际方面,三大港口动力煤价格全线下跌,跌幅最大的是南非理查德港,环比下跌3.58%。截至10月19日,纽卡斯尔港动力煤价格指数为80.82美元/吨,环比下跌2.05%,欧洲ARA港动力煤价格指数为86.02美元/吨,环比下跌1.15%。

  从季节性因素来看,四季度,一般为冬季用煤高峰,下游用煤企业往往会提前冬储。但目前国内电厂煤炭库存普遍处于高位。截至10月10日,重点电厂存煤达到9276万吨,可用天数达到31天。而民用电和工业用电增速连续走低,重工业用电甚至出现负增长的情况,需求因素对于后期煤炭价格回升压力明显。

  近期,主要港口煤炭库存大幅下降,一方面,这与10月8号开始的大秦线检修有关,为期15天的大秦线路检修限制了主产地到主要需求地区的煤炭发运,导致港口出货量大于进货量。另一方面,由于前期煤矿安全事故频发,十八大召开前各地安检力度明显加大,从9月1日—10月31日地方中小煤矿出于安全角度几乎全部停产,对于短期市场供求也造成明显影响。

  国外炼焦煤价格大幅走低

  进入四季度以来,国内外炼焦煤价格走势出现明显分化,其中,国际炼焦煤价格延续走低,长协价与现货价格同步下滑,日本和澳大利亚签订的炼焦煤合同基准价从三季度的225美元/吨降至170美元/吨,现货市场价格则降至150美元/吨下方。因此,国际炼焦煤价格走低与国内价格上行相背离,势必会促进进口炼焦煤增加,将对后期炼焦煤价格构成较大压力。

  四季度以来,国内炼焦煤市场明显好转,一方面,前期为应对经济增速下滑而推出大量投资项目,促进市场需求好转。另一方面,十八大召开前,国内炼焦煤主产地山西中小煤矿普遍停产限产,从而导致了河北、山东等主要需求地区暂时供应紧张。由于上半年煤焦钢产业链持续低迷,市场预期悲观,下游焦、钢企业普遍降低炼焦煤库存。而在近期价格上涨过程中带动大量企业补库存,从而造成市场回暖的现象。我们认为,目前市场短暂的回暖并不代表弱势格局结束,推动价格上行的因素主要来自于供给面而非需求面。随着天气转冷,需求淡季即将到来,而十八大效应对于供给端的影响也将在11月初结束。

  产能恢复,焦炭压力渐增

  下游需求有所好转,而中小煤矿关停也导致焦化企业原料成本明显增加。目前河北、山东等地焦化企业均出现不同程度的提产运行现象。10月份,山东地区焦化企业开工率为74%,较9月份68%的开工率相比明显上升。但山西省大部分焦企继续保持限产运行,整体开工率依然在五成左右,低位开工也继续存在三成左右的开工水平。我们认为,后期钢厂补库存接近尾声,消费旺季即将结束等因素将逐步改变市场的供求格局。焦炭价格继续上涨空间已不大,11月份或重回调整格局。

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