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金属硅|CPI已过阶段性低点 未来6个月上涨是大概率事件
作者:佚名   来源:上海证券报   点击数:   更新时间:2012-9-18 8:25:11
关键字:CPI
亿览网讯:

  种种迹象显示,7月创下新低的CPI很可能是未来一年的历史低点,从9月份往后,CPI上涨的压力会越来越明显。

  近两年,食品价格决定了CPI的升降幅度。从CPI分类权重看,食品权重为31%,虽然居住类占比为19%,但是在宏观调控不放松,政策较为稳定的情况下房价难有显著变化。衣着、烟酒等其他六类的价格多数也延续以前的平稳走势,CPI前几个月变化主因看,主要为食品价格变化较大影响所致。

  按照权重和价格波动大小看,粮食、鲜菜、鲜果和猪肉对CPI的贡献较大。

  粮食中,大豆和玉米是最为重要的两个品种。国内70%-80%玉米是作为饲料消费,玉米价格的上涨影响最大的是猪肉价格,而猪价对CPI 产生很大的影响。在CPI 食品中,猪肉权重占到了10.3%。同时,猪肉价格还能通过影响占CPI食品权重28.6%的外用膳食部分来影响CPI。因此对于影响猪肉价格的因素同样也是引起CPI 变化的重要因素。中国大豆的消费中有65%-85%的比率都是用于榨油使用的,还有就是豆粕,豆粕也是饲料的一部分。所以大豆价格的上涨影响最大的是占食品3.6%的油脂部分和畜禽类。

  近年来,我国的粮食进口量不断增加,而大豆占据了绝对的主力地位,大豆进口量占比近年来一直在80%之上,2007年最高达到95%。2012年1-7月累计进口3492万吨,同比增长20%。从目前的情况看,今年中国进口大豆将达到7000万吨左右的历史新高,远超去年水平。玉米进口情况也如此。据有关机构预计,我国2012-2013年度大豆和玉米对外依存度分别为82%和3.5%,因而大豆和玉米价格的内外联动性相对较高。由此可见,国际粮价对国内食品价格的影响日益显现。从国内现货、国内期货和国外期货价格走势图看,保持高度一致性。因美国QE3的推出导致大宗商品价格飙升,并引发国内农产品价格的上涨。

  其次,鲜菜和水果价格历史数据统计可知,它们有明显的季节性。基本上每年7、8月份是价格低点,然后开始逐步上涨,直到明年的春节。据商务部日前公布的显示,鸡蛋价格创出年内新高,鲜菜和水果价格继续上涨,猪肉价格连续反弹。

  综上所述,今年的恶劣天气以及美国实施QE3,国际农产品价格的大幅上涨会传导到国内。国内也因为较去年更恶劣的天气和节假日效应,猪肉、鸡蛋等肉禽类,鲜菜、水果等价格会快速上涨。这些因素将在一定程度上加快今年四季度和明年上半年CPI同比的回升速度,推高通胀水平。

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