PVInsights: 硅片及电池片面临更大价格压力本周硅片及电池片面临更大的价格压力而组件价格压力趋缓。尽管自六月补贴消减，但德国光伏电站需求仍在复苏。同时由于欧洲需求复苏及欧元的渐趋稳定，组件的价格压力也日趋缓和。然而，由于中国光伏电站增长慢于预期，整个光伏电站需求依然疲弱，因此，光伏供应链继续面临价格下行压力。

　　EnergyTrend:降价风暴扩大，厂商要求周边设备厂共体时艰根据 EnergyTrend 的访察显示，近期厂商的接单状况持续黯淡，目前对于九月份接单状况并不乐观，原本预期的小反弹恐将落空。另一方面，终端市场持续调降补助，影响太阳能系统的投资报酬率，相关业者为了维持基本投资报酬率，对于成本要求更加积极，除了原本的模组产品外，现在更把目标转往原本价格相对较为抗跌的 BOS(balance-of-system)周边领域。

　　Solarzoom:行业延续冷淡态势目前国内仍在生产硅料企业库存水平相对稍有走低，但下游硅片企业反馈由于自己企业挤压的硅料存货仍相对较高，大多短期内对采购硅料仍存在观望态度，因此本周硅料市场依然在弱势中平稳运行，价格没有太大变化。

　　而硅片下游需求不振，出货价格不断下调，造成很多苦撑到现在的中小企业终于顶不住压力停产了。随着欧洲双反窗口期的不断临近，国内光伏企业正在积极的采取措施阻止其立案。目前电池厂家受上下游产业需求挤压严重，出货不畅，资金运转艰难。不乏个别厂家亏损报价，但并未能扭转低迷需求，目前对后市看空的较多，多停产观望，清库存。本周组件价格震荡下行，欧洲双反迫在眉睫，港口成交僵持，意大利由于补贴削减不确定性，光伏电站需求继续萎缩，因此整个欧洲需求仍疲弱。此外，中国的光伏电站项目上未全面展开。据了解，行业开工率继续下降，现金流恶化，更多二线企业开始停产，转卖二手设备。

　　政策消息面:关注欧盟双反立案结果由于8月30-8月31日默克尔访华将磋商双反细节，可能将左右板块局势，如果结果负面板块可能会面临压力，建议关注。

　　风险提示光伏产品价格进一步下跌风险，贸易战进一步升级的风险。

　　投资建议:维持太阳能行业“谨慎推荐”评级由于板块下跌较多，近期出现小幅反弹，但是由于默克尔访华和欧盟双反窗口期将至，结果有可能是负面的，板块仍然面临压力，维持板块“谨慎推荐”投资评级。

　　硅片及电池片面临更大价格压力

　　本周硅片及电池片面临更大的价格压力而组件价格压力趋缓。尽管自六月补贴消减，但德国光伏电站需求仍在复苏。同时由于欧洲需求复苏及欧元的渐趋稳定，组件的价格压力也日趋缓和。然而，由于中国光伏电站增长慢于预期，整个光伏电站需求依然疲弱，因此，光伏供应链继续面临价格下行压力。

　　降价风暴扩大，厂商要求周边设备厂共体时艰

　　根据 TrendForce 旗下的研究部门 EnergyTrend 的访察显示，近期厂商的接单状况持续黯淡，根据资料显示，目前对于九月份接单状况并不乐观，原本预期的小反弹恐将落空。另一方面，终端市场持续调降补助，影响太阳能系统的投资报酬率，相关业者为了维持基本投资报酬率，对于成本要求更加积极，除了原本的模组产品外，现在更把目标转往原本价格相对较为抗跌的 BOS(balance-of-system)周边领域。

　　由于模组价格已降至变动成本的底限，除非厂商不计成本的流血输出，跌幅其实有限，因此业者开始求BOS 相关业者共体时艰，适度反应价格。同时，太阳能业者的垂直整合也向下跨入投资、系统整合 (EPC)、与 BOS 领域，例如品牌大厂近年来积极布局，今年积极投入标案市场下，便获得不错的成效，而近来更利用本业之便，跨入获利颇佳的支撑架市场。根据 EnergyTrend 近期的访察显示，原本价格相对稳定的太阳能逆变器、支撑架、以及 EPC 等相关领域的价格出现明显松动，由于竞争者不断进入，为求市场占有率，厂商对于议价的态度由被动转为主动，根据资料显示，支撑架平均价格的跌幅达到 25%，而在太阳能逆变器方面则在5%~10% 左右。

　　本周的价格趋势来看，由于市场担忧库存水位拉高，加上部分厂商积极出清存货，模组价格在经历上周短暂的观望后，本周出现明显的调整。另一方面，部分厂商策略性的考量下，目前性价比较为优异的非正规品硅外延片的需求仍然不坠，也是近期市场较为值得观察的地方。本周多晶硅价格仍未止跌，但速度已经趋缓，目前平均价格下滑到 $20.475/kg，跌幅为 0.4%;在硅外延片方面，中小型部分厂商已经呈现暂时停工的状况，再加上非正规品市场的兴起，本周多晶市场价格再度下滑，平均价格来到 $1.027/piece，跌幅 1.15%，在单晶硅外延片方面，厂商仍积极出清效率在 18% 至 18.3% 的产品，再加上与高效多晶产品的竞争，价格走势持续下滑，本周平均价格来到 $1.358/piece，跌幅为 1.24%。电池与模组方面，电池价格本周小跌，平均价位来到 $0.425/Watt，跌幅为 0.23%，而模组价格受部分厂商运用积极报价策略的影响，平均价格出现明显下滑，本周来到 $0.704/Watt，跌幅为 4.22%。

　　另外合约方面，目前买卖双方对于合约价格取得共识，并且按月调整，本月多晶硅合约价格 $26.296/kg，跌幅为 6.82%，而在硅外延片方面，厂商多数由现货市场取货，目前合约量持续减少，本月硅外延片合约价也同步走跌，多晶硅外延片的价格来到 $1.07/piece，跌幅 4.21%;而单晶硅外延片的价格来到 $1.48/piece，跌幅为 6.27%。

　　硅料价格低位震荡小幅下滑

　　本周国内市场硅料价格低位震荡小幅下滑。国产多晶硅料一级料周初与周末相比下降3 元/公斤，下滑比例2%;二级料周末与周初相比维稳;进口多晶硅料周末与周初相比价格基本变化不大，受汇率影响小位浮动。本周市场依然在弱势中平稳运行，价格没有太大变化。目前国内仍在生产硅料企业库存水平相对稍有走低，但下游硅片企业反馈由于硅料存货仍相对较高，除个别企业维持少量补充库存外，大多短期内对采购硅料仍存在观望态度，另外由于市场上除硅料企业外，部分硅片企业也有对外抛售前期采购余量的硅料，故市场上低价资源增多，后期或会冲击一级免洗料价格。

　　硅片价格继续下跌

　　本周硅片价格继续下跌， 单晶125 硅片一线企业周末与周初价格相比下跌1.79%，二线企业周末与周初价格相比下跌2.00%。单晶156 硅片一线企业周末与周初价格持平，二线企业周末与周初价格相比下跌2.27%，多晶156 硅片一线企业周末与周初价格持平，二线企业周末与周初价格持平。近期有一些海外硅片流入国内，更加剧了目前的低价竞争。国内硅片企业很多都在催讨欠款，已经基本不接受账期交易。下游需求不振，出货价格不断下调，硅片价格已经非常接近现金价格，造成很多苦撑到现在的中小企业终于顶不住压力停产了。随着欧洲双反窗口期的不断临近，国内光伏企业正在积极的采取措施阻止其立案。

　　电池片市场延续冷淡态势

　　本周国内电池片价格单晶125 电池片一线厂商周末与周初价格相比下滑1.49%，单晶125 电池片二线厂商周末与周初价格相比无变化;单晶156 电池片一线厂商周末与周初价格下滑1.47%，单晶156 电池片二线厂商周末与周初价格相比下滑1.67%;多晶156 电池片一线厂商周末与周初价格相比下滑1.79%，多晶156 电池片二线厂商周末与周初价格相比无变化。国内电池片市场成交延续冷淡态势，生产厂商开工率普遍处于低位。B 片市场较为活跃，造成市场价格较混乱。大多电池厂家受上下游产业需求挤压严重，出货不畅，资金运转艰难。不乏个别厂家亏损报价，但并未能扭转低迷需求，目前对后市看空的较多，多停产观望，清库存。

　　组件价格震荡下行

　　本周国内组件价格单晶组件190W 一线厂商周末与周初价格相比下滑3.23%，二线厂商周末与周初价格下滑2.33%;单晶组件245W 价格一线厂商周末与周初价格相比下滑0.94%，二线厂商周末与周初价格下滑2.00%;多晶组件230W 一线厂商周末与周初价格相比下滑2.17%，二线厂商周末与周初价格相比下2.38%。 单晶组件195W 一线厂商周末与周初价格相比下滑0.98%，二线厂商周末与周初价格持平;单晶组件250W一线厂商周末与周初价格相比持平，二线厂商周末与周初价格下滑1.96%;多晶组件240W 一线厂商周末与周初价格相比下滑3.09%，二线厂商周末与周初价格下滑2.22%。本周组件价格震荡下行，欧洲双反迫在眉睫，港口成交僵持，意大利由于补贴削减不确定性，光伏电站需求继续萎缩，因此整个欧洲需求仍疲弱。此外，中国的光伏电站项目上未全面展开。据了解，行业开工率继续下降，现金流恶化，更多二线企业开始停产，转卖二手设备。依照目前形式分析，短期内组件价格仍将低位盘整震荡，或将继续进一步下探。近期由于采购价格低于个别厂商成本底线，B 类电池片做成的组件成交较多。

　　投资策略—维持“谨慎推荐”投资评级

　　由于板块下跌较多，近期出现小幅反弹，但是由于默克尔访华和欧盟双反窗口期将至，结果有可能是负面的，板块仍然面临压力，维持板块“谨慎推荐”投资评级。