摩根士丹利18日发布报告，下调对美欧发达经济体的增长预测。该行指出，受外部环境恶化影响，中国经济明年的增长可能有所放慢，但总体上受影响的程度应相对有限。

    大摩的研究团队指出，以美欧为代表的发达经济体已“非常接近于”衰退。美国和欧洲经济的不利发展，使得该行对发达世界的增长前景更为担忧。大摩目前预测，今明两年G10发达经济体的增长可能降至1.5%，此前的预测分别为1.9%和2.4%。

    在这种情况下，大摩认为，中国也不可能完全独善其身。但出于两方面的原因，中国受到的影响可能相对较小：一是中国对净出口作为增长引擎的依赖已经开始下降；二是相信政府仍有能力在必要时作出政策反应，确保经济不会严重下滑。

    大摩认为，近期的数据显示，中国经济已经像该行之前预期的那样开始出现温和降温。大摩仍维持对中国经济今年增长9%的预期，具体来看，增长可能从第一季度的9.7%左右降至四季度的8.1%附近。展望明年，大摩预计，由于外部环境疲软，中国经济2012年的增速可能从之前预计的9%降至8.7%。

    就风险而言，大摩认为，发达国家的衰退威胁仍对中国经济增长带来进一步的下行风险。在这种情况下，该行认为，政策应对可能更多依赖财政手段而非货币政策。财政手段可能包括支持保障房的措施、中央政府支持的部分基建项目、刺激消费开支的政策等。更为重要的是，外部环境的恶化也会让中国更加看重经济结构的调整，将更多精力放在刺激内部消费的增长。